업계와 현실인식 '극과 극'…규제 논란 가중될 듯
증권업계는 국내 파생상품 시장이 거래 부진으로 고사위기에 처했다고 주장하고 있으나 감독당국인 금융감독원은 오히려 장내 파생상품 거래 규모가 과도하다며 정반대의 인식을 갖고 있는 것으로 나타났다.
이처럼 감독당국과 업계가 현 시장 상황에 대해 정반대의 인식을 보임에 따라파생상품 시장 활성화를 둘러싼 논란이 가중될 것으로 전망된다.
금감원은 4일 장내 파생상품 시장에 대한 내부 분석보고서에서 "코스피200 선물·옵션 시장을 위주로 장내 파생상품 시장을 분석한 결과 거래 규모가 과도하고 이상 비대한 수준인 것으로 파악됐다"고 진단했다.
국내 코스피200 선물 거래 규모는 현물주식시장의 시가총액, 주식거래대금 대비약 5배 수준이어서 미국과 일본, 홍콩 등 해외파생시장의 1.5∼2배를 월등히 능가했다는 것이다.
코스피200 옵션도 거래 규모가 시가총액, 주식거래대금 대비 50∼55배에 달해미국이나 홍콩 등의 0.7∼1.7배보다 크게 높은 수준이라는 것이다.
코스피200 선물 거래 규모는 국내총생산(GDP) 대비 약 5배, 옵션은 약 57배로나타나 실물경제 수준에 비해서도 과도한 수준이라고 금감원은 주장했다.
미국은 선물 거래 규모가 GDP의 2.8배, 옵션은 2.4배이며 홍콩은 선물이 GDP의16.7배, 옵션은 7.4배 수준이었다.
금감원은 또 미결제약정 수량에 비해 코스피200 선물·옵션 시장의 일중 거래량이 비정상적으로 비대한 수준이라고 지적했다.
이와 함께 외국과 비교할 때 개인 투자자의 비중이 매우 높은 수준이고 특정 상품에 거래가 몰려 있어 시장의 왜곡이 발생할 가능성이 있다고 금감원은 주장했다.
현재 국내 코스피200 선물·옵션의 개인거래 비중은 약 31%로, 일본의 선물 14.2%, 옵션 4%보다 월등히 높았고 전체 파생상품 중 코스피200 선물·옵션의 거래비중이 77%에 달했다.
금감원은 더구나 최근엔 외국계 알고리즘 트레이딩 회사들이 거래의 40∼50%를넘는 것으로 추산돼 이들의 시장 장악 가능성도 있는 상황이라고 지적했다.
금감원은 따라서 개인 투자자의 진입 장벽을 완화해달라는 업계의 요구와 정반대로 개인들의 진입 장벽을 강화하고 국내 주식관련 장내 파생시장을 기관 위주의위험관리 시장으로 전환할 필요가 있다고 주장했다.
금감원의 이런 분석은 파생상품시장의 거래가 급격히 감소해 고사위기에 직면했다며 이를 활성화하기 위해 옵션 승수 인하와 개인 진입 장벽 완화 등이 필요하다는업계의 의견과 정면으로 배치되는 것이어서 주목된다.
금융위원회도 지난 6월 발표한 파생상품 시장 발전방안에서 최저 예탁금 기준인상과 교육 이수 등을 통해 개인 투자자들의 진입 장벽을 강화한 바 있다.
익명을 요구한 증권사 관계자는 "파생상품 시장에서 손실을 감내할 능력이 없는개인들은 투자하지 말아야 한다"면서 "투자는 자기 책임하에 해야 하는데 이들을 보호한다는 명분으로 시장 전체를 규제로 묶어두는 당국의 논리를 이해할 수 없다"고말했다.
hoonkim@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>
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