일본은행 추가 부양책 관측·엔저 전망 엇갈려
일본이 내달 17년 만의 소비세 인상을 앞두고있어 세계 금융시장이 일본의 경기 둔화 가능성과 일본은행의 추가 경기 부양책 여부에 주목하고 있다.
특히 한국 시장은 소비세 인상 결정을 이끌어낸 '아베노믹스'의 대표적인 산물인 엔저의 영향권 안에 있어 국내 전문가들은 엔화의 향방을 주시하고 있다.
일본의 소비세는 내달 1일부터 5%에서 8%로 3%포인트 인상된다.
1997년 3%에서 5%로 인상된 이후 17년 만이다.
엔저로 수입 물가가 상승한 상황에 소비세 인상이 더해지면 소비 심리가 얼어붙어 경기가 둔화할 수 있다는 게 일반적인 관측이다.
일본의 2월 근원 소비자물가지수(CPI)는 지난해 동기보다 1.3% 상승해 1월과 같은 물가상승률을 유지했다.
시장은 현재의 물가상승률이 연말까지 이어질 것으로 전망하고 있다.
일본은행 관료 출신인 니시오카 준코 스코틀랜드왕립은행(RBS) 수석이코노미스트는 28일 블룸버그통신에 CPI 상승률이 향후 6개월간 1.2∼1.3%를 맴돌 것으로 예상한다고 말했다.
그는 "일본은행이 결국 물가상승률을 높이는 조치를 취하라는 요구에 설득될 수있다"고 예상했다.
내달 소비세 인상이 시행되고 나서 경제 지표 부진이 현실화하면 일본은행이 추가 경기 부양책을 내놓을 것이라는 예상이 그간 시장에서 꾸준히 떠돌았다.
에마 러슨 호주국립은행(NAB) 선임통화전략가는 CNBC에 "일본은행이 소비세 인상 직후 경제 상황을 파악하지 못할 것이므로 4월에 움직이지는 않을 것"이라면서도"한두 달 뒤에는 추가 양적완화를 볼 수 있을 것"이라고 점쳤다.
그러나 소비세 인상에 따른 경기 둔화가 일시적인 현상에 그칠 수 있으며 무역수지 악화와 같은 엔저의 '역풍'을 고려하면 추가 부양은 당분간 쉽지 않을 것이라는 관측도 많다.
김두언 하나대투증권 연구원은 보고서에서 소비세율이 도입된 1989년, 인상된 1997년과 비교해 재무건전성 개선, 기업 설비투자 증가 등 일본 경제의 완충 장치가탄탄해진 만큼 소비세 인상이 장기간 침체로 이어지지는 않을 것이라고 전망했다.
블룸버그가 이코노미스트들을 대상으로 한 최근 조사에 따르면 일본은행이 추가양적완화에 나서는 예상 시기에 대해 73%가 "9월 말까지"라고 답했으며 그보다 이른"6월 말까지"라고 답한 응답자는 38%에 그쳤다.
국내 전문가들은 국내 수출에 영향을 미치는 엔화 약세의 향방에 가장 주목하고그에 맞는 투자 전략을 주문하고 있다.
다만 엔화 강세와 약세 요인이 국제 시장에 공존하고 있어 전망도 엇갈린다.
재닛 옐런 미국 연방준비제도(연준) 의장의 금리 인상 언급 이후 미국 금리 인상 전망이 퍼지면서 달러가 강세인 가운데 일본은행의 추가 양적완화에 대한 기대감은 엔화 가치를 낮출 수 있다.
권규백 이트레이드증권연구원은 "미국과 일본 간 통화정책의 차이로 결국 엔화는 달러화 대비 약해질 수밖에 없을 것"이라고 분석했다.
블룸버그가 조사한 금융기관 전문가들의 6월 말 엔화 전망치는 달러당 105엔,연말은 110엔에 이른다.
향후 9개월 엔화 전망치를 112엔으로 잡고 있는 노무라증권의 이케다 유노스케외환전략가는 블룸버그에 "추가 양적완화가 없다는 것을 부양책의 끝이라고 생각한다면 착각"이라며 통화 공급이 계속되므로 엔저가 유지될 것이라고 말했다.
반면 연준 위원들이 이후 옐런 의장 발언을 희석하려 하는 만큼 미국 금리가 급등할 위험성은 작아 달러 강세·엔화 약세가 주춤할 것이라는 진단도 있다.
김대준 LIG투자증권 연구원은 옐런 발언 이후 연준 위원들의 행보가 달러·엔환율의 변동성 축소와 달러당 100엔대 초반 유지에 영향을 미칠 것이라며 당분간 달러화 약세를 점쳤다.
그는 "국내 증시에서는 원화 강세 수혜 업종을 점검할 필요가 있다"며 2012년하반기부터 원화가 강세일 때 업종별 수익률을 고려하면 반도체, 소프트웨어, 유틸리티 업종을 지켜봐야 한다고 주문했다.
cherora@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>
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