순영업수익 연 7% 성장으로 2020년 15조2천억 전망
국내 증권산업의 수익에서 위탁매매가 차지하는비중이 중장기적으로 절반 밑으로 축소되고, 그 대신 장외파생상품이나 투자은행(IB), 자산관리 업무의 수익 비중이 늘어날 것이라는 전망이 나왔다.
특히 국내 기업 인수·합병(M&A) 시장의 규모가 2020년이면 지금의 갑절로 불어나면서 증권사들의 자문수입도 6천억원 가량으로 늘어날 것으로 추정됐다.
18일 자본시장연구원이 낸 '한국증권산업의 환경변화와 대응방안(2020 증권산업비전과 전망)' 보고서를 보면 국내 증권업의 순영업수익은 2012년 8조8천억원에서 2020년 15조2천억원으로 연평균 7.0% 성장할 것으로 예상했다.
사업부문별로는 위탁매매 수익이 앞으로도 최대 비중을 유지하겠지만 그 비중은2012년 52.5%(4조6천억원)에서 2020년 45.1%(6조8천억원)으로 축소될 것으로 전망됐다.
비중 하락의 배경으로는 수수료율 출혈경쟁, 개인 투자자의 주식시장 이탈, 저성장에 따른 기업실적 악화, 간접투자 확대 등이 꼽혔다.
장외파생상품이 전체 수익에서 차지하는 비중은 같은 기간 34.2%(3조원)에서 35.7%(5조4천억원)으로 소폭 확대된다. 저금리 기조 지속으로 금리보다 높은 수익을찾는 투자 수요가 늘며 주가연계증권(ELS), 파생결합증권(DLS) 시장이 성장하는데따른 것이다.
투자은행 업무에 따른 수익이 차지하는 비중은 2012년 8.0%(7천억원)에서 2020년 10.0%(1조5천억원)로 성장할 것으로 연구원은 봤다.
이 중 M&A 자문수수료 추정치는 2012년 3천196억원에서 2020년 6천70억원으로는다.
이는 국내 M&A 시장의 규모가 지난해 526조원에서 2020년 1천12조원으로 커질것이라는 전망에 따라 산출된 수치다. 이 전망치에 과거 내국인 간 M&A 비중(13%)과자문사 이용률(52%)을 적용해 실제 국내 증권사가 참여하는 시장 규모가 2013년 41조원에서 2020년에는 76조원이 될 것으로 연구원은 추산했다.
자산관리는 향후 성장속도가 가장 빠르고 위탁매매 부진을 메워줄 수 있는 분야로 꼽혔다. 인구 고령화와 저성장·저금리 흐름이 긍정적으로 작용하며 자산관리 시장은 2012년 190조원에서 2020년 388조원으로 연평균 9.3% 성장할 것으로 연구원은내다봤다.
이에 따라 자산관리 수익이 차지하는 비중은 5.2%(5천억원)에서 7.9%(1조2천억원)으로 높아질 것으로 추정됐다.
그러나 기업 신용공여 부문에서의 수익 증가는 미미할 것으로 예상됐다.
연구원은 "고령화와 저성장·저금리 기조는 국내 증권사의 사업모델에 근본적인변화를 불러올 것"이라며 "안전자산 선호와 주가상승률 둔화는 위탁매매시장엔 부정적이지만 자산관리서비스, M&A 자문, 장외파생상품 분야에선 기회가 될 수 있다"고말했다.
<표> 증권산업 사업부문별 예상수익(단위: 조원)┌─────────┬──────┬──────┬──────┬──────┐│ │ 2012년 │ 2020년 │ 2012년 │ 2020년││ │순영업수익 │순영업수익 │ 비중 │ 비중 │├─────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤│위탁매매 │ 4.6 │ 6.8 │ 52.5% │ 45.1% │├─────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤│투자은행 │ 0.7 │ 1.5 │ 8.0% │ 10.0% │├─────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤│자산관리 │ 0.5 │ 1.2 │ 5.2% │ 7.9% │├─────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤│장외파생상품 │ 3.0 │ 5.4 │ 34.2% │ 35.7% │├─────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤│프라임브로커리지 │ 0.0 │ 0.2 │ 0.0% │ 1.1% │├─────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤│기업신용공여 │ - │ 0.1 │ 0.0% │ 0.3% │├─────────┼──────┼──────┼──────┼──────┤│합계 │ 8.8 │ 15.2 │ 100.0% │ 100.0% │└─────────┴──────┴──────┴──────┴──────┘ *자료= 자본시장연구원 prince@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>
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