저금리 시대의 투자처로 주목받던 주가연계증권(ELS)과 파생결합증권(DLS)의 발행 규모가 이번 달 들어 급감했다.
금, 원유, 금리 등을 기초자산으로 삼는 DLS의 이번 달 발행 규모는 연초 대비반 토막 이상 쪼그라들었다.
주가지수와 특정 종목의 주가가 기초자산인 ELS의 발행 규모도 전월 대비 25%가까이 감소했다.
증시 전문가들은 이번 달 원자재 가격의 급락, 1분기 실적 우려에 따른 일부 종목의 주가하락 등으로 원금손실에 대한 리스크가 두드러지면서 ELS·DLS 시장의 투자심리가 위축된 것으로 보고 있다.
29일 금융투자업계에 따르면 이번 달 들어 지난 26일까지 DLS 발행 규모는 약 1조1천880억원으로 나타났다.
이는 지난 2월(3조1천100억원)에 비해 62% 급감한 규모다. 전월(1조9천900억원)보다도 40% 줄어들었다.
이 기간에 ELS의 발행 규모 역시 전월 대비 크게 줄었다.
이번 달 ELS 발행액은 3조6천770억원으로 집계됐다.
지난 달(4조7천660억원)보다 23% 줄어든 규모이고, 지난 1월(4조4천700억원)과2월(3조7천50억원)에 비해서도 크게 감소했다.
ELS는 일반적으로 주가지수나 특정 종목을 기초자산으로 삼아 발행되는 금융투자상품이다.
기초자산이 되는 지수 또는 특정 종목의 주가 움직임에 연계해 사전에 정해진조건에 따라 조기 및 만기상환 수익률이 결정되는 만기가 존재하는 파생상품 성격의증권이다.
일반적으로 주가가 ELS 가입 시점의 50∼60% 이내에서 등락할 경우 약정된 수익을 보장받지만, 주가가 이 범위를 벗어나면 원금 손실이 발생한다.
DLS는 ELS와 비슷한 구조의 파생상품이지만, 기초자산이 다르다.
주가지수나 특정 종목의 주가 대신 금, 원유, 원자재 등의 상품이나 환율을 포함한 금리 등이 DLS의 기초자산이 된다.
이번 달 DLS 투자심리에 타격을 입힌 결정적 요인은 원자재 값 하락이다.
중국 등 신흥국의 원자재 수요가 좀처럼 늘어나지 않는 가운데 미 달러가 강세를 띠자 금을 선두로 은, 밀, 구리, 원유(WTI) 등 대부분의 원자재 값이 추락했다.
김지혜 교보증권 연구원은 "원자재는 주식과 달리 향후 가격이 반등할 것이라는확신이 부족한 상태여서, 원자재 값 하락에도 투자자들이 선뜻 저가 매수에 나서지않고 있다"고 진단했다.
양도성예금증서(CD) 등 금리를 기초자산으로 삼는 DLS도 투자심리가 좋지 않다.
이중호 동양증권 연구원은 "최근 시장이 한국은행의 기준금리 결정 방향을 예측하는 데 실패했고, 기준금리가 조만간 인하될 수도 있다는 전망 때문에 금리 변동성 확대에 대한 우려감이 있어 관련 DLS 수요가 크게 성장하지 못했다"고 설명했다.
ELS 발행 감소는 일부 종목들의 주가 급락에 따른 원금손실 리크스 탓이 크다.
GS건설과 삼성엔지니어링의 '실적쇼크' 이후 건설, 조선, 화학 종목들의 주가가급락하자 ELS 기초자산 중에서도 원금손실 한계선(knock-in barrier) 이하로 주가가떨어진 종목이 발생한 것이다.
가령 올 1분기 어닝쇼크를 기록한 GS건설과 삼성엔지니어링은 연초 대비 지난 26일 주가가 각각 52%, 47% 하락했다.
올 1월 증권사들이 ELS 기초자산으로 많이 삼았던 종목인 롯데케미칼(-35%), 금호석유(-32%), 한진해운(-29%), 고려아연(-24%) 등의 주가도 연초 대비 현재 크게떨어진 상태다.
특정 종목의 주가하락에 따른 원금손실 리스크가 부각되면서, 이번달 특히 종목형 ELS 발행이 줄을 이었다.
가령 고려아연과 현대글로비스 종목을 기초자산으로 삼았던 '우리투자증권(ELS)7397'의 경우 애초 지난 19일 50억원 규모로 발행될 예정이었지만, 청약 수요가 최소 모집 한도액인 10억원을 밑돌면서 발행 취소됐다.
또 다른 종목형 ELS '교보증권(ELS)1468' 역시 현대차를 기초자산으로 삼아 50억원 규모로 발행될 계획이었으나 발행 취소됐다.
삼성전자와 대우조선해양이 기초자산이었던 '한화스마트 ELS 2143호'도 청약 수요가 3억원을 하회하면서 발행되지 못했다.
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