이창용 한국은행 총재가 원·달러 환율이 1430원대로 내려온 것에 대해 "(환율이 내려온 것이) 다행이라고 생각한다"고 말했다. 그는 "11월 이후 환율이 적정하다고 생각한 것보다 훨씬 더 많이 절하됐다"며 "1480원대 환율은 역사적으로 높은 경상흑자를 고려할 때 정당화되기 어렵다"고 밝혔다.한은은 30일 이 총재와 얀 하치우스 골드만삭스 이코노미스트 간 대담을 유튜브에 공개했다. 이 대담은 지난 28일 홍콩에서 열렸다. 하치우스 이코노미스트가 원·달러 환율에 대해 묻자 이 총재는 "중앙은행 총재로서 수준에 대해 말하는 것이 꺼려진다"면서도 1480원까지 올랐다가 1430원대 이하로 떨어진 환율에 대해 "다행"이라는 평가를 내렸다.
이 총재는 지난해 환율 상승에 대해 "글로벌 요인이 주도했지만 국내 요인도 중요했다"고 평가했다. 그는 "엔화와 함께 움직였다는 평가도 있지만 10월 이후 달러화지수와 디커플링이 시작됐다"며 "원화 가치가 더 하락할 것이라는 생각이 국내 투자자들에게 더 강하게 있었다"고 평가했다.
이 총재는 국민연금의 영향을 가장 크게 봤다. 그는 "국민연금이 지속적으로 해외투자를 했는데, 투자규모가 외환시장 규모에 비해 컸다"며 "원화 절하 기대가 계속 창출되었고, 이는 개인투자자들이 다시 해외투자를 선호하게 만들었다"고 짚었다.
그는 최근 국민연금의 전략 변화를 긍정적으로 평가했다. 이 총재는 "국민연금이 최근 중요한 발표를 했다"며 "전략적 환헤지를 시작하고, 올해 해외투자 규모를 200억달러 이상 줄이겠다는 내용"이라고 소개했다.
이 총재는 또 현재 0%인 국민연금의 환헤지 목표 비율을 높여야한다고 짚었다. 그러면서 "한국의 파생상품 시장 규모를 보면 중앙은행과의 스와프에만 의존해서는 안되고 다른 달러 조달원을 확보해야한다"며 "달러 표시 채권을 발행하면 자산부채 관리 관점에서 자연 헤지가 될 수 있다"고 말했다.
이 총재는 "국민연금이 자신들의 규모가 너무 크기 때문에 거시경제적으로 무시될 수 없다는 것을 이해하고 있다"며 "이런 점을 고려한 국민연금의 뉴프레임워크가 3~6개월 내 마련돼 한국의 외환시장 구조에 변화가 있을 것"이라고 강조했다.
강진규 기자 josep@hankyung.com