◆ 최근 애널리스트 분석의견
- 1,700실에 달하는 호텔 룸에 용산/신정동 부지 개발까지 - 하나증권, BUY(신규)
01월 15일 하나증권의 이기훈 애널리스트는 서부T&D에 대해 "관광호텔업(서울드래곤 시티), 쇼핑몰운영업(인천 스퀘어원) 등을 등을 영위하는 기업이다. 2017년 오픈한 서울드래곤 시티는 1,700객실 국내 최대 규모 호텔 복합단지로 5 성급(그랜드머큐어/노보텔 스위트/노보텔)과 4성급(이비스 스타일)을 운영 중이다. 또한, 최근 용산 및 신정동 부지에 대한 건축 심의가 통과되었는데, 각각 2026년 4분기와 2027년 1 분기에 착공이 예상된다. 관련한 대규모 개발 이익이 2027년~2030년에 걸쳐 반영될 것인 데, 착공 후 실적에 반영할 계획이다. 1) 호텔 룸이 곧 Capa.인데 서울에서 가장 많은 호텔 룸을 보유하고 있으며, 2) 여전히 OCC와 ADR이 낮아 추가 성장 여력이 상당히 높다. 목표 주가는 SOTP 방식으로 호텔 부문은 이미 분기 OPM이 40%에 근접했음에도 OCC와 ADR 이 동반 상승하는 싸이클이기에 2027년 NOPAT에 22배를 적용해 1.35조원, 개발 부문은 2028년 예상 영업이익을 시간 가치로 할인한 1.1조원을 적용했다. 신정동 부지의 물류센터및 복합쇼핑몰(스퀘어원서울)의 개발 후 운영 시 예상 임대 수익은 약 4~500억원 내외로 추정된다. 투자의견 BUY, 목표주가는 17,500원으로 제시하며 최선호주로 제시한다."이라고 분석하며, 투자의견 'BUY(신규)', 목표주가 '17,500원'을 제시했다.
한경로보뉴스
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