※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.
??주목할 만한 보고서??????
HD현대일렉트릭 - "편안하게 성장 중"
?? 목표주가: 87만원→110만원(상향) / 현재주가 : 89만2000원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권
[체크 포인트]
-연간 매출액 1조1478억원(전년 대비 +40.7%), 영업이익 2677억원(+60.9%)으로 컨센서스 영업이익에 부합할 것. 미국향 초고압 변압기 수출 증가가 지속되면서 전력기기 부문 매출액은 6652억원(+14.5%)을 기록할 것. 미국 매출액 비중은 35% 이상으로 추정. 상호관세 역시 80% 이상을 고객에게 전가할 수 있을 것으로 예상. 4분기 영업이익률은 전년 동기 대비 2.9%포인트 개선된 23.3%를 기록할 전망
-이익 개선 사이클은 중장기적으로 이어질 것. 총 2회에 걸친 증설 작업 진행 중인데, 이를 고려할 경우 5000억원 이상의 매출 증가 효과가 발생할 것으로 추정. 증설 효과가 100% 발현되는 시점은 2028년으로 전망. 현재 회사의 신규 수주는 꾸준히 늘어나는 중.
-2025년 3분기 북미 신규 수주는 전년동기 대비 192.3% 증가했고, 유럽 신규 수주는 전년동기 대비 168.9% 성장. 매출 인식 시점은 2028년으로 파악. 수익성 개선은 2028년 이후에도 지속될 것.
한화오션 - "돈 쓸 줄 아는 회사"
?? 목표주가: 16만원→18만원(상향) / 현재주가 : 14만8900원
투자의견 : 매수(유지) / 대증권
[체크 포인트]
-멀티플은 조선업 PE 18배에 방산 사업 부문 30% 할증. 멀티플 확장 요인은 미국 방위비 증대로 말미암아 중장기적으로 직접적인 수혜를 받을 수 있다는 점에 기인함.
-4분기 영업이익 3438억원으로 추정. 컨센서스 대비 11.9% 하회. 2025년 4분기 실적은 매출액 3조 4051억원(전년 동기 대비 +4.7%), 영업이익 3438억원(+103.4%), 영업이익률은 10.1%로 전망. 영업이익은 컨센서스 대비 11.9% 하회할 것으로 전망. 상선 부문의 이익은 12.4%로 고부가가치 선박인 LNGC의 비중 이 70% 이상을 차지해 안정적인 두 자릿수의 수익성 유지할 수 있으나, 해양 사업부의 고정비 증가로 이익이 일부 훼손될 것으로 예상.
-일회성 비용으로는 성과급의 증가가 있음. 동사는 직영과 협력사의 성과급 비율을 동일하게 지급하기로 결정해 인건비가 증가할 것으로 예상
-미국의 방위비 증대에 대한 기대감이 올라가는 시점에서 동사는 미국 내에 실질적인 거점이 있어 가장 큰 수혜를 받을 수 있음. 미국 외에도 태국 호위함 후속함, 에스토니아 OPV, 중동 잠수함 4척 등 여러 수주 파이프라인을 보유. 4분기 일회 성비용 인식으로 단기 주가 조정 발생 시 매수 기회로 판단
기아 - "Car to Robot, Same Here"
?? 목표주가: 15만원→22만원(상향) / 현재주가 : 15만2500원
투자의견 : 매수(유지) / 메리츠증권
[체크 포인트]
-2026년 기아의 밸류에이션 리레이팅을 기대함. 스마트카 개발 핵심기술 공개, 파트너십 발표, 데모카 배포 및 데이터 수집과 훈련 시작, 대량 양산 일정 공유 등이 연내 이어지며 레거시 OEM과의 기술 격차를 입증할 것. 레거시 OEM 중 가장 높은 밸류에이션을 받는 도요타의 PER 10.7배(Peer Group 평균 7.6배)를 당사 2026년 EPS 추정치에 적용해 적정 주가를 22만원으로 상향.
-현대차그룹은 테슬라(옵티머스), Xpeng(Iron)처럼 자사 제조거점의 SDF 전환을 통해 대량의 아틀라스 투입 및 데이터 수집과 훈련이 가능. 이 같은 강점을 바탕으로 10월 RMAC(로봇 AI 팩토리) 가동은 물론, 구글 딥마인드 및 엔비디아와의 전략적 협업을 본격화하며 차별화된 행보를 보이고 있음.
-향후 휴머노이드 기업의 가치평가는 데이터 수집과 훈련을 위한 파이프라인 확보 여부에 따라 달라질 것. 오는 하반기 아틀라스의 SDF 투입이 확인될 때, 보스턴다이내믹스의 시장가치는 스타트업 중 가장 높은 가치를 인정받고 있는 피규어 AI의 60조원을 훌쩍 뛰어넘을 수 있다고 판단. 그리고 보스턴다이내믹스의 시장가치 상승은 기아에 대한 추가적인 적정주가 상향 근거로 작용할 것.
-참고로 현대차, 기아, 모비스는 5:3:2 비율로 보스턴다이내믹스의 최대 주주인 HMG Global(지분 55%)의 지분을 보유하고 있음. 보스턴다이내믹스에 대한 직접적인 보유 지분율로 환산하면 각각 28%, 17%, 11%임.
양지윤 기자 yang@hankyung.com
