이 기사는 10월 16일 13:38 마켓인사이트에 게재된 기사입니다.
건설사의 회사채 자금조달 여건이 악화하고 있다. 근로자 사망사고 이후 투자심리가 악화한 데 이어 정부의 부동산 대책으로 서울·경기 정비사업이 지연되면서 이익이 감소할 것이라는 전망이 나오면서다.
16일 투자은행(IB)업계에 따르면 건설사는 내년 상반기까지 총 2조 7432억원의 회사채를 상환해야 한다. 대형 건설사 가운데 A등급 이하에서는 포스코이앤씨(A+) GS건설(A) 롯데건설(A) 대우건설(A) 등이 내년 상반기 중 회사채 차환 발행을 앞두고 있다. 주요 상환 예정 물량은 GS건설(1000억원), 대우건설(200억원), 포스코이앤씨(2650억원), SK에코플랜트(3170억원), 롯데건설(1200억원) 등이다.
건설사들은 회사채를 차환하는 과정에서 투자 수요를 확보하는 데 어려움을 겪고 있다. 부동산 경기 악화와 프로젝트파이낸싱(PF) 부실 장기화로 연기금 등 ‘큰손’들이 건설채 투자를 외면하고 있기 때문이다.
정부의 고강도 부동산 대책이 건설업계에 부정적 영향을 미칠 것이라는 분석도 속속 나오고 있다. IM투자증권 배세호 연구원은 “최근 산업 재해 리스크로 비용 증가가 예상되는 가운데, 정비사업의 수주 및 착공 감소 리스크는 주택 매출에도 부정적”이라고 분석했다．
이에 따라 일부 건설사는 회사채 대신 보유 자산을 매각하는 방식을 현금을 확보하고 있다. GS건설은 지난 6월 이후 회사채를 발행하지 않았다. 대신 지난 8월 글로벌 수처리 기업 GS이니마 등 자회사를 매각해 1조6770억원의 자금을 확보했다. 한 증권사 DCM 담당자는 “GS건설에 회사채 발행을 권유하고 있지만, 자산 매각으로 현금을 확보한 만큼 당분간 발행 계획이 없다”며 “회사채 수요예측에서 미매각이 발생하는 위험을 줄이려는 의도”라고 했다.
건설채에 대한 수요는 지난 2023년 말 태영건설의 워크아웃(기업구조개선작업) 이후 급격히 위축됐다. 롯데건설의 지난 6월 회사채 수요예측에서는 1100억원 규모의 미매각이 발생하기도 했다. 특히 지방 부동산 시장에서는 아파트 미분양이 증가하면서 냉기가 여전하다. 지난 14일에는 건설업계 불황을 피하지 못해 도급순위 94위의 광주 유력 건설사 유탑건설이 법정관리를 신청했다. 시공을 시작하는 본 PF에서 분양 단계로 넘어가는 과정이 막히거나 분양이 진행되더라도 미분양으로 손실이 나는 사례가 있다.
건설사들은 최근 은행에서 대출받거나 1년 이하의 기업어음(CP)을 사모방식으로 발행하는 등 자금조달 방법을 다양화하고 있다. 한 신용평가사 관계자는 “서울 부동산 대책으로 정비사업이 지연되면서 건설사 이익에 부정적인 영향을 미칠 것”이라며 “건설채에 대한 투자심리가 돌아오기 위해서는 전국적인 부동산 경기 회복이 우선해야 한다”라고 말했다.
배정철 기자 bjc@hankyung.com
