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13일(현지시간) 미 노동부가 발표한 미국의 10월 소비자물가는 헤드라인 인플레 및 근원 인플레 모두 9월과 동일한 수준으로 올랐지만 연율 2.6%로 7개월만에 처음 상승세를 보였다. 근원 소비자물가는 연율 3.3%로 전달과 동일했다.
전반적인 추세는 예상범위안에 있으나 소비자물가지수를 구성하는 요소를 들여다 보면 불안한 대목이 있다. 물가지수를 구성하는 단일 요소가운데 비중이 가장 큰 주거비가 또 다시 한달 새 0.4% 포인트 올랐기 때문이다. 12월 금리 인하 가능성에 대한 논란이 다시 일어날 가능성이 높아졌다.
노동통계국 데이터에 따르면, 10월 헤드라인 CPI가 월간 0.2%p 정도 상승에 그친 것은 유가 하락의 덕을 많이 봤다. 가솔린과 연료유가 각각 12%, 20% 이상 대폭 하락했다. 덕분에 전체 물가 상승세가 억제됐다.
CPI를 구성하는 단일요소중 비중이 가장 큰 주거비는 9월 0.2% 상승에서 10월에 0.4% 상승으로 다시 높아졌다. 연율로도 4.9% 올랐다. 소유자등가임대료(OER) 인플레이션은 7월과 8월에 가속화되어 상반기의 물가 안정 추세가 뒤집힐 것이라는 우려를 불러일으켰었다.
디에고 안조아테기가 이끄는 모건 스탠리 경제학자들은 "9월의 OER은 계절적 요인에 의해 하향 편향되었을 가능성이 높다며 이번에는 그 같은 편향이 없었다”고 지적했다. 그러나 이들은 모델의 선행 지표인 신규 임대 및 갱신 인플레이션이 향후에는 감속할 것으로 예상했다.
10월에 주거비가 반등한데는 허리케인 헬렌과 밀턴의 영향으로 호텔 등으로 대피하는 인구가 증가하면서 늘어난 숙박비 부담이 전체 주거비에 상승 압박을 줬을 가능성도 있다.
이같은 요인을 감안해도 10월의 인플레이션 결과12월에 연방준비제도이사회가 추가로 금리를 인하할 수 있을지 논란의 소지를 남기고 있다. 이미 트럼프의 당선이후 가장 우려되는 요인중 하나가 인플레이션 압박의 재등장이기 때문이다.
블룸버그의 경제학자 스콧 존슨은 "미국의 10월 소비자물가 데이터는 12월 연준의 금리 인하에 대한 기대를 떨어뜨릴 수 있다"고 말했다.
미국 경제학자들은 10월 미국 소비자 물가 월간 보고서에서 3개월째 소비자 물가가 견고할 것으로 예상해왔다. 블룸버그가 조사한 중간 추정치에 따르면, 전체 소비자물가는 전달과 동일한 0.2%p 오른 연 2.6%, 식품과 에너지를 제외한 핵심 소비자 물가 지수는 0.3%p 오른 3.3%를 기록할 것으로 예상해왔다.
CME 그룹의 페드워치툴에 따르면, 금리선물 거래자들은 미국 대통령선거전까지는 12월 금리 인하 가능성을 80%이상으로 예상했으나 트럼프 당선으로 12일 기준 59%까지 낮아졌다. 그러나 10월 CPI 발표 직전인 13일 오전 8시 경에는 다시 79%까지 높아졌다.
연준은 핵심 CPI와 개인소비지출(PCE)외에 고용 상황에도 주시를 하고 있다
김정아 객원기자 kja@hankyung.com
