대신증권은 7일 카카오게임즈의 목표주가를 기존 1만8000원에서 1만7000원으로 낮췄다. 일부 부진한 사업부를 철수하며 3분기 실적이 시장 기대치를 웃돌았지만, 신작 모멘텀을 기대하기엔 이르다는 판단에서다. 또 새 목표주가는 전날 종가(1만7750원)보다 낮아 하락 리스크에 대비해야 한다는 신호로 읽힌다. 투자의견은 중립을 뜻하는 '마켓퍼폼(시장수익률)'을 유지했다.
이지은 대신증권 연구원은 "비핵심 사업을 정리하며 게임 본업에 집중하는 점은 긍정적"이라며 "카카오게임즈는 내년 발표될 신작 10종 중 모바일 다중접속역할수행게임(MMORPG) '프로젝트 Q', '패스 오브 엑자일2' 등을 기대작으로 언급했다. 흥행에 성공하면 개발, 퍼블리싱 역량을 모두 갖춘 회사로 재평가될 수 있다"고 설명했다.
다만 기대작 출시에 따른 모멘텀이 지금 주가에 반영되긴 어려울 것으로 봤다. 출시까지 시간이 필요하다는 이유에서다. 이 연구원은 "기대작은 모두 내년 하반기 출시될 것으로 예상돼 모멘텀 발생은 아직 이르다"며 "기대작의 마케팅이 시작될 것으로 예상되는 내년 상반기 말부터 주가에 기대감이 반영될 전망"이라고 했다.
카카오게임즈는 3분기 연결기준 영업이익 57억원으로 전년 동기 대비 80.1% 감소했다고 전날 공시했다. 시장 기대치 40억원을 소폭 웃돌았다. 같은 기간 매출액은 1939억원으로 전년 동기 대비 14.3% 감소했고, 당기순손실 73억 원으로 적자를 지속했다.
실적에 대해 이 연구원은 "카카오VX의 일부 부진한 사업을 철수하며 영업이익은 기대치를 웃돌았다"며 "가장 매출 비중이 큰 오딘은 2주년 업데이트 효과로 전 분기와 비슷한 매출액을 기록한 것으로 추정되나 그 외 대부분 게임의 매출 하락세는 지속되고 있다고 판단한다"고 덧붙였다.
진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com
