14일 한국거래소에 따르면 ‘KBSTAR 미국30년국채엔화노출(합성 H)’은 이달 들어 3% 상승했다. 올해 엔화 가치가 줄곧 약세를 보이고 미국 국채 금리가 널뛰면서 13% 하락했지만 최근 들어 바닥을 다지는 모습이다. 개인투자자들은 엔화 가치와 미국 장기 국채 가격의 상승을 노리고 올해 들어 이 ETF를 1421억원어치 사들였다. 일본 증시에 상장된 ‘아이셰어즈 만기 20년 이상 미국 국채 엔화 헤지’는 올 들어 국내 투자자들이 4억3374만달러(약 5972억원)어치 순매수했다.증권가에서는 미국 기준금리 인하가 가시화하면 엔화 가치 하락세도 끝을 향해 갈 것이라는 분석이 나온다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 시장은 오는 9월 미국 금리 인하 가능성을 96.3%로 예상하고 있다. 한 달 전보다 28.6%포인트 높아진 수치다. 미국 30년 만기 국채 금리도 지난 1일 대비 0.247%포인트 하락했다. 엔화 약세가 이어진 가장 큰 원인은 미국과 일본 간 금리 차이가 컸기 때문인데, 미국이 금리를 내리면 엔화가 다시 반등할 기회를 잡을 수 있다.
일본 당국도 엔저에 적극 대응하려는 움직임을 보인다. 지난 11일 발표된 미국의 6월 소비자물가지수(CPI)가 시장 예상치를 밑돌며 둔화세를 보이자 엔화 가치는 한때 2%대 급등했다. 하루 상승 폭 기준으로 2022년 말 이후 최대치다. 이에 대해 교도통신은 “일각에서는 일본 당국이 엔화를 매입하고 달러를 파는 방식의 시장 개입에 나선 것으로 보고 있다”고 했다. 일본 당국은 올해 4월 26일부터 5월 29일까지 9조7885억엔(약 84조7000억원) 규모의 시장 개입을 했다고 발표했다.
한 자산운용사 관계자는 “일본의 지난 시장 개입이 큰 효과를 보지 못했고 경제 성장이 둔화한 상황에서 금리를 섣불리 올리기 어렵다 보니 일본 자체적으로 엔화 약세를 해소하기에는 한계가 있다”면서도 “미국 기준금리 인하가 시작되면 엔화는 약세에서 점차 벗어날 수 있고 장기적으로는 엔화 노출 미국 장기채 ETF도 바닥을 칠 것”이라고 말했다.
맹진규 기자 maeng@hankyung.com
