"밸류업, 이사회 책임 강화…지주·보험·유틸리티 주목"-하이

하이투자증권은 13일 기업 밸류업 프로그램과 관련해 "이사회 책임 강화 등이 지배구조 개선으로 이어지면서 주주환원을 확대시킬 것"이라며 "곳간에 자금이 풍부한 지주사가 수혜를 받을 수 있다"고 전망했다.

이 증권사 이상헌 연구원은 "기업가치 제고(밸류업) 계획을 수립하는 과정에서 이사회가 기업 경영관리에 있어 책임있는 결정기관이기 때문에 신뢰성을 높이는 측면에서 이사회의 적극적인 참여가 불가피하다"며 "투자자들은 이사회에 대한 견제와 감시를 지속할 수 있기 때문에 이사회가 올바르게 운영되는데 영향을 미칠 것"이라고 예상했다.

이어 "이사회가 자사주 비중의 적정성 등을 검토해 향후 자사주 처리 계획 등을 사업보고서에 공시하게 되면 자사주가 지배주주의 지배력 수단으로 악용되는 것을 견제하는 효과가 있을 것"이라며 "지배주주의 편법적 지배력 확대를 방지하고 일반주주의 권익 제고를 위한 제도적 기반이 마련됐다"고 평가했다.

그는 "'코리아 밸류업지수'는 수익성, 주주환원 성과 등 주요 지표 등을 종합 고려해 기업가치 우수기업을 중심으로 하면서 계량·비계량 항목에 대한 종합평가를 통해 기업가치 제고가 기대되는 기업을 편입할 예정"이라며 "이 지수를 기반으로 한 상장지수펀드(ETF)도 올해 4분기 중 상장을 통해 일반투자자들도 투자할 수 있을 것"이라고 말했다.

그러면서 "무엇보다 자산운용 규모가 큰 국민연금 등 연기금을 포함한 기관투자자들이 코리아 밸류업지수를 일부 위탁운용 벤치마크 지표로 활용하게 된다면 수급적으로 긍정적인 영향을 받을 수 있다"며 "이러한 지수에는 자사주 소각과 배당확대 등 주주환원으로 주가순자산비율(PBR)이 개선될 수 있는 기업이 다수 포함될 것으로 예상된다"고 설명했다.

이 연구원은 "시가총액이 높으면서 주주환원 정책 의지가 높은 지주사, 금융지주사, 보험사, 정부 소유 유틸리티 등에 수혜가 예상된다"고 덧붙였다.

노정동 한경닷컴 기자 dong2@hankyung.com