SK증권은 SK스퀘어에 대해 극단적 가정에도 상승여력이 충분하다며 투자의견 '매수', 목표주가 6만2000원을 모두 유지했다.
최관순 SK증권 연구원은 21일 "전일 SK스퀘어는 11번가 지분매각 불발 뉴스로 주가가 3.1% 하락했다"며 "SK스퀘어는 올해에만 두 차례 자사주를 매입하고 있다는 점을 고려하면 이번 딜 무산을 가정해도 단기간 SK스퀘어에 미치는 재무적인 영향을 제한적"이라고 말했다.
언론보도에 따르면 SK스퀘어는 11번가 재무적투자자(FI)인 나인홀딩스 지분 18.18% 매각을 위해 큐텐과의 협상을 진행했으나 최근 협상중단을 통보했다. 나인홀딩스는 2018년 11번가에 5000억원을 투자하며 5년 내 기업공개의 조건을 걸었는데 시장상황이 여의치 않자 지분매각을 추진했다.
만약 매각이 되지 않을 경우 SK스퀘어는 일정 이자를 지급하고 FI의 지분을 매입하거나 FI는 SK스퀘어 보유 지분을 포함해 지분을 매각하는 동반매도요구권(Drag-along)을 행사할 가능성이 있는 것으로 알려졌다.
최 연구원은 "11번가 지분매각 지연에도 불구하고 SK스퀘어의 재무상태에 미치는 영향은 제한적일 것으로 추정되며 11번가 가치를 0으로 가정하는 극단적인 전제하에서도 SK스퀘어는 여전히 밸류에이션 매력이 높다"며 "현재 진행중인 자사주 매입까지 고려한다면 SK스퀘어의 현 주가는 충분한 상승여력이 있는 매력적인 주가"라고 말했다.
차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com