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새해 미국 상장지수펀드(ETF) 투자 전략을 짤 때는 '소비자가 선택한 산업'이 아닌 '정부가 선택한 산업'에 주목하라는 조언이 나왔다. 미국 정부가 연구개발(R&D) 예산을 투입하는 분야에서 기회를 찾을 수 있다는 의미다.
7일 메리츠증권은 향후 글로벌 주식시장의 불안 요인으로 '기업 실적'을 들었다. 세계 증시의 내년도 주당순이익(EPS) 추정치는 최근 석 달 동안 4% 하향 조정됐다. 이런 추세가 이어진다면 내년 기업들의 이익은 올해보다 뒷걸음질할 가능성이 있다고 지적했다.
미국의 12개월 선행 EPS는 올 7월을 기점으로 하락세를 이어가는 중이다. 경기소비재, 정보기술(IT), 커뮤니케이션 서비스 업종을 중심으로 실적 전망이 어두워지고 있다. 이들 분야는 수출 비중이 높아 '강(强)달러 현상'이 꺾이는 점도 악재로 작용할 수밖에 없다는 설명이다.
이정연 메리츠증권 연구원은 "미국 EPS는 2008년 금융위기, 2020년 코로나 사태를 제외하면 우상향 곡선을 유지했고 잘 꺾이지 않았다"며 "세계적 경기 둔화와 미국 중앙은행(Fed)의 통화정책 효과가 기업 이익에 서서히 반영되고 있다"고 했다.
미국에서는 에너지, 유틸리티, 금융 정도를 제외한 대부분 업종이 4분기 실적 전망을 지난 1개월 새 5% 이상 내려잡았다. 특히 시가총액 대비 하향 조정이 강한 종목으로 가전제품 업체 월풀, 주택건설 업체 풀테그룹, 미디어 기업 워너브러더스 등이 꼽혔다. 이 연구원은 "내년 이익 하향 조정이 가파르게 진행되는 종목의 공통적 특징은 기업 이익이 소비자의 선택과 직접적 연관성이 높다는 것"이라고 했다.
미국은 2018년 중국과의 무역 분쟁 이후 연방정부 예산에서 R&D 비중을 늘려 왔다. 내년 회계연도 부처별 예산안에 따르면 국방부, 보건복지부, 에너지부에 R&D 예산이 집중됐고 전년 대비 증가율도 높다. 헬스케어와 방위산업을 대표적 수혜주로 볼 수 있다.
별도 구분된 R&D 예산이 새로 편성되기 시작한 안보기술 산업도 주목할 만하다는 분석이다. 백악관 산하 독립 정부기관인 미국 국립과학재단(NSF)은 일반과학 분야 예산의 70%를 받을 예정인데 반도체, 양자정보과학, 생명공학, 인공지능(AI), 무선통신 등을 육성한다는 계획이다.
메리츠증권은 이들 분야와 관련된 주요 ETF를 소개했다. 헬스케어·바이오 업종에 분산 투자하는 상품으로는 암젠, 길리어드사이언시즈, 버텍스제약 등을 편입한 iShares Biotechnology ETF(종목명 IBB)를 예로 들었다. 친환경·수소 관련 기업을 선택하려면 Global X Hydrogen ETF(HYDR) 등을 고려해볼 수 있다.
iShares U.S. Aerospace & Defense(ITA)는 미국의 상업·민간 항공기 제작 업체, 군용기·레이더 장비 등 무기 생산 업체에 투자하는 ETF다. Defiance Quantum ETF(QTUM)를 활용하면 양자 컴퓨터를 구성하는 하드웨어·소프트웨어 개발사와 머신러닝 기술 관련 업체에 간편하게 투자할 수 있다. ROBO Global Artificial Intelligence ETF(THNQ)는 매출의 상당 부분이 AI 관련 산업에서 발생하는 종목을 담고 있다.
이 연구원은 "최근 10년 평균보다 높은 물가상승률이 연말까지 이어지고, 내년에 실업률도 높아질 환경은 소비 심리에 부정적"이라며 "정부의 R&D 투자가 향하는 산업에서 투자 기회를 찾아야 한다"고 말했다.
임현우 기자 tardis@hankyung.com
