금융감독원은 4일 최대 주주가 자주 바뀌는 기업일수록 상장폐지나 관리종목 지정 대상이 될 가능성이 높다며 투자자들에 주의를 당부했다.
금감원에 따르면 2019년부터 지난해까지 3년간 최대 주주가 변경된 상장사는 501곳으로, 작년 말 기준 전체 상장사의 21.0%를 차지했다. 최대 주주가 3회 이상 변경된 회사는 유가증권시장에서 6곳, 코스닥시장에서 39곳 등 총 45곳이었다.
금감원은 작년 말 기준으로 최대주주가 3회 이상 변경된 회사 중 재무 상태가 부실한 곳이 많다고 밝혔다. 당기순손실을 기록한 곳이 29곳(64.4%)이었고, 자본잠식 상태인 곳이 13곳(28.9%)이었다. 이는 곧 상장 유지 불확실성으로 이어졌다. 관리종목으로 지정된 곳이 22곳(48.9%), 상장 폐지된 곳이 7곳(15.6%)이었다. 횡령·배임이 발생한 곳은 13곳(28.9%)에 달했다.
최대주주가 보유주식을 장내매도하거나, 담보주식이 반대매매된 곳도 22곳(48.9%)에 달했다. 최대주주의 갑작스러운 지분 매각으로 2대주주가 보유 지분 그대로 최대주주 자리에 올라서면서 신규 최대주주의 지분율이 10% 이하로 하락하는 경우도 많았다. 이 경우 경영의 불안정성이 확대되고, 적대적 인수합병(M&A)에 노출되는 위험이 커진다.
금감원 관계자는 "최대 주주의 보유주식 장내 매도, 반대매매 등으로 최대 주주가 변경된 경우 향후에도 반복적으로 최대 주주가 변경될 가능성이 높으므로 투자에 각별히 유의해야 한다"고 설명했다. 최대 주주가 3회 이상 변경된 회사는 최근 3년간 평균 4.8회의 유상증자 및 전환사채(CB) 발행을 했다. 통상 신주 발행이 잦으면 주식 가치가 희석화될 우려가 있다고 여겨진다.
금감원은 "최대 주주 변경이 잦은 회사는 재무 상태 부실, 관리종목 지정 및 상장폐지, 횡령·배임 등 투자 위험성이 높다"며 "빈번한 자금조달 과정에서 투자자 피해가 발생할 수 있다"고 경고했다. 금감원은 향후 최대 주주 변경이 빈번한 회사를 고위험군으로 분류하고, 이들 회사가 제출하는 공시서류에 대한 심사를 강화하는 등 모니터링할 예정이다.
고재연 기자
