전문가 "러시아 위기, 신흥국 전이 우려…韓경제 안심 못한다"

유가 급락으로 직격탄을맞은 러시아의 위기가 내년에는 자칫 디폴트(부도)나 모라토리움(지불유예) 사태로까지 이어질 수 있다고 전문가들은 우려했다.

러시아의 위기가 한국 등 신흥국으로의 전이에 대해서는 다소 의견이 엇갈렸지만, 전문가들은 러시아 위기가 확산되면 한국 경제도 타격을 입을 수 밖에 없을 것이라고 진단했다.

이에 러시아 위기가 국내 금융불안으로 이어지지 않도록 방어망을 치는 한편,러시아 디폴트나 모라토리움을 전제한 상황까지 외환 부문을 세밀하게 점검해야 한다고 전문가들은 강조했다.

◇LG경제연구원 신민영 경제연구부문장 러시아 경제 성장률은 유가와 비슷하게 움직여 왔다. 특히, 수출증가율은 유가상승률과 거의 같이 올라갔다. 그 이전부터 유럽과 미국의 경제제재로 어려운 상황에서 유가의 급락으로 직격탄을 맞았다. 4천억달러의 외환보유고가 러시아의 안전판역할을 하고 있지만 이 마저도 빠르게 떨어지고 있다.

유가 약세 등의 상황은 현재 러시아에 불리하다.

이런 분위기가 이어진다면 러시아 중심의 산유국 디폴트 가능성이 있다. 베네수엘라, 나이지리아 등도 있지만, 러시아가 특히 디폴트 리스크가 크다고 본다.

세계 경제가 심리적으로 불안한 상태인데, 러시아가 디폴트 리스크에 처해진다면 유럽 등 다른 지역에까지 문제가 불거질 수 있다.

러시아 리스크가 현실화되면 신흥국으로부터의 자금이탈이 생기기 때문에 그런과정에서 우리나라도 영향을 받을 수 있다. 수출은 물론 심리적인 위축이 커지면서그 영향은 클 수 밖에 없다.

이럴 때 가장 문제가 되는 것이 외환 부문이다. 우리나라 외환은 상대적으로 건전하다고는 하는데, 정말 외환부문이 괜찮은지 세밀하게 따져봐야 한다.

작년과 올해는 미국 금리 인상과 관련한 금융시장 불안이 있었는데, 러시아 리스크는 그것과는 비교가 안될 수 있다. 이것은 본격적인 불안을 의미하는데, 훨씬큰 가정이나 전제를 토대로 점검해 볼 필요가 있다.

기업은 사전적으로 대응하기가 쉽지 않다. 그런 일이 발생한다면 피해를 최소화하고, 다시 빠른 시간내에 정상화를 할 수 조치가 필요하다.

◇현대경제연구원 이준협 경제동향분석실장 지금의 러시아 상황이 경제제재와 유가 하락 때문에 일어나고 있기 때문에 아마모라토리움을 피하기 쉽지 않을 것으로 보인다. 외환보유고가 4천억 달러 정도 되기는 하지만 그것만 믿고 버티기에는 힘든 상황이다.

러시아는 아직까지는 경상수지가 흑자이고 외환보유고가 4천억달러이지만 상황은 계속 나빠질 것이다. 따라서 내년 초 모라토리움에 빠지지 않을까 우려된다.

유럽의 경기가 안좋은 상황에서 러시아 충격까지 받으면 유럽의 경기 회복이 늦어질 것이다. 그럼 우리나라의 대러시아 및 유럽 수출이 떨어질 수 밖에 없다.

금융시장에는 큰 영향은 없다고 본다. 오히려 상대적으로 견고한 신흥국으로돈이 더 들어올 수도 있다.

더 지켜봐야 하겠지만 외환당국은 금융불안으로 이어지지 않도록 방어망을 치고경제주체는 환 변동 위험에 노출되지 않도록 주의할 필요가 있다.

◇오정근 건국대 특임교수(아시아금융학회장) 현재 러시아 외채가 7천억 달러 정도 되고, 그 중에 단기외채와 장기외채 중에1년내 만기 돌아오는 유동외채가 2천억 달러 정도로 추산된다. 여기에 러시아 루블화가 폭락하면 포트폴리오 주식과 채권에 들어온 외국인자금이 환차손을 입지 않기위해 빠져 나갈 것으로 예상되는데, 그 금액이 1천300억 달러다. 이런 금액을 합하면 3천300억 달러가 되는데, 러시아 외환보유액이 3천500억 달러 정도 된다.

러시아가 갖고 있는 외환보유액이 거의 없어지는 상황이 올 수 있다. 여기에 환율이 하락하면 외환보유액이 더 소진된다. 러시아 정부 입장에서는 통제할 수 없는자본유출이 생길 수밖에 없다.

러시아는 수개월 내에 외환위기 직면할 것으로 예상된다. 내년 초에 가면 러시아는 취할 수 있는 방법이 자본통제, 모라토리엄, 디폴트 등 3가지다. 러시아가 첫번째 취할 것으로 보이는 조치가 자본통제다. 이 것이 효과가 없으면 지불유예를 선언할 것으로 보인다.

러시아 사태가 한국에 미칠 1차 효과는 그렇게 크지 않을 것이다. 다만, 브라질, 인도네시아, 태국, 베네수엘라 등으로 러시아 사태에 대한 영향이 전이되는 게 문제다. 러시아 사태가 커지면 신흥국들로 이른바 2차 효과가 나타날 것으로 생각된다. 이렇게 되면 한국 경제도 상당한 타격을 받을 것으로 보인다.

한국 정부는 외환유동성 상황을 점검하는 것이 급선무다. 한국의 외환보유액과외채, 포트폴리오 투자에서 유출 가능한 금액, 해외 현지금융 등을 고려해 외화유동성이 충분한 여부를 점검하고 비상대책을 강구해야 한다. 또 경제성장률이 좋지 않기 때문에 구조개혁이라던지 원·엔 환율이 더 하락하지 않도록 조처해야 한다.

◇경제개혁연대 소장 김상조 한성대 교수 유가하락에 따라 신흥국, 특히 러시아 등 자원 의존적인 나라들에 위기가 왔다.

이런 현상은 미국이나 유럽 등 양적완화의 후유증으로도 볼 수 있다. 과잉 유동성공급에 따라 자금이 미국 셰일가스 등 자원개발 분야로 이동하고, 이런 것이 지속가능하지 않은 한계에 다다랐다고 본다. 세계경제가 비정상적이면서 불균형적인 상황이다.

박근혜 정부나 최경환 경제팀은, 내년 경제성적표를 끌어올리고 싶겠지만 지금은 한 국가가 자기 나라 경제를 통제할 수 있는 상황이 아니다. 더구나 '스몰 오픈이코노미'인 한국이 우리 의도대로 경제정책을 풀어나가기는 힘들다. 내년 경제가올해보다 더 어려울 것이라는 것을 이번 루블화 위기를 통해 현실화할 가능성을 보여줬기 때문이다.

따라서 내년에 우리나라 경제운영 기조는 기본적으로 위험관리에 둬야 한다. 금리를 더 낮추는 식의 팽창정책을 취하면 어떤 부메랑이 돌아올지 모른다. 거시적으로는 금리 등 정책을 안정 위주로 맞추고, 미시적으로는 가계부채나 2금융권의 부실을 제거하는 등 안정 강화가 필요하다.

◇우리투자증권 안기태 연구원 1998년 러시아 모라토리엄 사태가 있었다. 그때에도 국내 경제에 직접적인 타격은 크지 않았다. 교역량이 크지 않았고, 당시에는 미국과 유럽이 채무를 탕감해준다는 공조가 있었다. 그러나 지금은 제재가 진행중이고 제재가 언제 끝날지 예상할 수없다. 정치적 요인이 얽혀 있어 전망이 불투명하다. 그러다 보니 불확실성을 높였을수 있다.

아직 러시아 외환보유고는 탄탄하기는 한데, 이 나라에 대한 제재가 이어지면순식간에 외화가 빠져나갈 가능성도 배제할 수는 없다.

직접적으로는 한국 실물경제에 미치는 영향이 크지 않을 것으로 본다. 물론, 러시아로부터 독립국가연합이나 유럽으로 전이되는 문제가 있다.

1998년과는 달리 한국의 성장동력은 약화된 반면, 경제 안전성은 상당히 강화된상황이다. CDS 프리미엄 등은 일본보다 더 나아진 편이다.

1998년과 비교할 때 원화에는 크게 영향을 미치지 않을 것으로 보인다.

현재 신흥국으로 전염되는 분위기는 아닌 것 같다. 러시아에 돈을 안 빌려주는쪽으로 제재가 가고 있는데, 내년 상반기 중에는 외환보유고가 소진될 가능성이 높아진다. 그런 사태가 아니라면 한국 쪽에는 큰 영향이 없을 것으로 보인다 taejong75@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>