[ 채선희 기자 ] 메리츠종금증권은 12일 코스맥스에 대해 1분기 실적이 부진했다며 투자의견을 매수(BUY)에서 유지(Trading Buy)로 내려잡았다. 목표주가는 기존 18만원에서 17만원으로 하향 조정했다.
양지혜 연구원은 "코스맥스의 1분기 실적은 컨센서스 대비 크게 하회했다"며 "국내 법인의 신규 투자 비용이 크게 증가하고 매출 총이익률이 하락했기 때문으로 추정된다"고 말했다.
코스맥스는 1분기 매출액이 전년 동기 대비 26.3% 증가한 2191억원, 영업이익은 28% 줄어든 94억원을 기록했다.
양 연구원은 "여기에 국내 브랜드샵들의 사드 보복 타격이 현실화되고 있다"며 "고정비성 투자 비용 부담이 지속되면서 2분기에도 국내 법인의 실적 부진은 불가피하다"고 설명했다.
그는 다만 하반기로 접어들면서 수출 성장률이 점차 회복되고 해외 현지법인은 양호한 실적을 달성할 것으로 전망했다.
1분기 중국 인도네시아의 현지 법인은 호실적을 기록했다. 특히 중국법인은 알리바바와의 협업으로, 중국 로컬 온라인 사업자들의 신규 오더가 확대되면서 호실적이 지속될 것이라는 분석이다.
양 연구원은 "단기적으로 실적 부진에 따른 주가 하락이 불가피하겠지만 중장기 글로벌 성장성은 유효하다"며 "국내법인의 실적 개선 여부를 지켜볼 필요가 있다"고 강조했다.
채선희 한경닷컴 기자 csun00@hankyung.com
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