신영증권은 20일 국내증시가 미국증시보다 글로벌 자산시장의 위험선호도를 가리키는 지수와 높은 상관관계를 보이는 것으로 분석했다.
이경수 신영증권 연구원은 "오전 미국 증시 마감을 살펴보고 국내 증시를 예상한다면 이제 절반 정도만 정확할 것"이라며 "미국 경기 회복이 글로벌 시장으로 빠르게 확산되지 않기 때문"이라고 분석?다.
이 연구원은 "국내경제가 저성장 국면일수록 증시의 방향성을 예측하는 요인은 외국인 매수와 이를 결정짓는 위험선호 성향" 이라며 "달러인덱스, 원자재지수, 이머징마켓채권지수(EMBI+) 등을 활용해 코스피의 방향성을 예측하는 전략이 유효하다"고 말했다.
이같은 전략이 실물경제 분석에만 근거한 투자보다 높은 기대수익률을 보이고 있다는 설명이다.
그는 "펀더멘털이 좋지 않은 종목의 주가가 상승하거나 그 반대의 경우가 종종 관찰된다" 며 "위험선호 시기에는 대형주 및 낙폭과대 종목이 강세를 보이고 안전선호 성향이 나타나는 시기엔 그 반대의 현상이 나타난다"고 강조했다. 이어 "종목을 많이 갖고 있는 투자자일수록 펀더멘털 뿐 아니라 위험선호 성향에 대한 연구가 필요하다"고 조언했다.
한경닷컴 이하나 기자 lhn@hankyung.com
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