신영증권은 8일 삼성중공업의 지난 4분기 영업이익률이 7.8%를기록, 시장의 예상수준인 7%를 웃돌 것으로 내다봤다.그러나 현주가 수준이 적정주가로 제시됐으며 투자의견도 '중립'으로 유지됐다.
이 증권사 엄경아 연구원은 "수주 취소분에 대한 계약금 이익 인식으로 인해 일회성 이익이 이익률 하락 압박을 줄여준 것"이라며 "따라서 이번 실적 시즌 중영업실적 악화 우려에 따른피로감이 상대적으로가장 적을 것"이라고 분석했다.
이어 "최근 한 달 간 조선주(株)들이 상승세를 이어오고 있는데 이는업황회복에 대한 기대도 반영됐지만 숏커버 영향도 큰 것으로 파악되고 있다"고 설명했다.
현재 주가 수준이 적정한 주가 수준이며실적 시즌 이후 '매수' 기회를 다시 노려도 될 것이라는 게 엄 연구원의 판단이다.
삼성중공업의 4분기 연결기준 매출액은 전년보다 8.2% 성장한 3조5756억원, 영업이익은 41.8% 늘어난 2774억원을 기록할 것으로 예상됐다. 전기대비로는 각각 11.9%와 14.4% 줄어들 것으로 예상됐다.
엄 연구원은 "다른 조선주와 마찬가지로 삼성중공업 역시 2013년 영업실적 개선을 기대하기는 사실상 어려울 것"이라면서"재료가격의 인하 여지는 많이 남아있지 않은 가운데 아직 수주잔량 중 소화해야 할 저단가 물량이 다량 남아있기 때문"이라고 지적했다.
삼성중공업의 경우 2013년 분기별로 6~7% 수준의 영업이익률을 기록할 것으로 예상됐다.
한경닷컴 정현영 기자 jhy@hankyung.com
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