명절 이후 주가가 오른다는 시장의 통설대로 이번 설 연휴 이후 증시가 오를지 관심이 모이고 있다.
다만 시장의 통념과 과거 성적표는 다른 것으로 드러났다.
18일 한국거래소가 지난 2016년부터 지난해까지 10년 동안 설 연휴 직후 거래일 코스피 등락률을 비교한 결과 양(+)의 수익률을 기록한 연도 수는 5회, 하락 연도 수도 5회였다.
코스피는 10년간 설 연휴 직후 거래일 평균 0.10% 하락했다. 기간을 넓혀 봐도 흐름은 유사했다.
최근 10년간 설 연휴 직후 상승률이 가장 높았던 연도는 2022년으로 설 연휴 직후 5거래일간 3.96% 올랐다. 당시 연휴 직전 낙폭이 컸기에 저가 매수세가 유입된 영향으로 분석된다. 2022년 코스피는 설 연휴 직전 5거래일간 6.03% 급락했다.
2024년 상승률은 2.29%로 두 번째로 컸다. 다음으로는 2023년(1.25%), 2018년(1.23%), 2021년(0.23%) 등 순이다.
하락률이 가장 높았던 연도는 2020년으로, 설 연휴 직후 5거래일간 5.67% 급락했다.
뒤이어 2016년(-1.77%), 2017년(-0.28%), 2019년(-0.09%), 2025년(-0.002%) 등 순이었다.
연휴 기간 돌발 악재를 피하기 위해 연휴 직전 보유 주식을 매도했다가, 연휴 이후 다시 매수에 나서면서 지수가 오른다는 이른바 '명절 효과' 통념이 시장에 존재한다.
그러나 통계상으로는 설 연휴 직후 코스피 상승과 관련해 유의미한 상관관계는 확인되지 않았다.
그보다는 연휴 기간 발표되는 해외 주요 경제 지표와 대외 이벤트가 시장을 좌우했다는 분석이다.
이경수 하나증권 연구원은 "연휴 전에 개인 수급이 둔화하는 것은 맞지만 주가로 연동되느냐는 다른 측면이 있다"며 "특히 코스피 시장은 펀더멘털(기초체력)과 글로벌 매크로 환경 등에 주로 영향을 받기 때문에 분석 결과 연휴별 계절성에 따른 유의미한 움직임은 없었다"고 말했다.
올해 설 연휴 이후 증시에 대한 증권가 전망도 엇갈린다.
이경수 연구원은 "올해 증시는 기존에 많이 급등했던 측면이 있어 설 연휴 전후 상승률이 둔화할 것"이라고 예상했다.
반면 이경민 대신증권 연구원은 "연휴 전 수급 공백과 경계 심리는 오히려 과열 부담을 낮췄다"며 "연휴 이후 리스크 회피성 자금이 재유입되면서 증시 상승이 재개될 가능성이 있다"고 전망했다.
(사진=연합뉴스)