● 핵심 포인트
- 트럼프 1기 정부 시절, 미국은 고금리와 강달러로 인한 부담을 중국의 국채 매각과 일본의 엔화 약세를 통해 완화하려 시도함.
- 현재 중국의 국채 매각이 지속되며 미국의 국채 금리 상승과 강달러가 이어지고 있는데 일본이 중국의 매각분을 사들이거나 추가 금리 인상을 통해 엔화 강세를 유도할 가능성 있음.
- 일본의 경제성장률은 작년 기준 마이너스 0.6%로 부진했으며, 올해 역시 크게 개선되지 못할 것으로 예상됨.
- 이에 따라 일본은행이 추가 금리 인상을 단행하기는 어려울 것으로 보임.
- 그럼에도 불구하고 일본의 여건이 다소 나아진 측면이 있어 추가 금리 인상의 가능성은 존재하나, 이를 통해 엔화가 강세되더라도 일본 경제가 버텨낼 수 있을지는 의문.
- 작년 일본 외환시장 개입에도 엔저 현상 지속
- 일본 경제권이 받쳐주지 못해 엔화 약세 계속됨
- 환율 결정은 머큐리와 마스 요소에 의해 결정되는데 일본은 마스 정책 요인이 중요하나 효과 없는 상태임
- 일본이 추가 금리 인상해도 미국 경제가 좋아 엔화 강세 되기 힘든 상황
- 엔 캐리 자금 청산 예측했으나 미국과 일본의 금리차가 벌어져 예측이 빗나감
- 한국은 신흥국이므로 금리차보다는 펀더멘털이 중요하며 경기 부양을 위해 금리 인하 필요
● 트럼프 정부의 고금리·강달러 부담, 일본에 전가될 가능성은?
트럼프 정부 시절, 미국은 고금리와 강달러로 인한 부담을 중국의 국채 매각과 일본의 엔화 약세를 통해 완화하고자 했습니다. 현재 중국의 국채 매각이 지속되며 미국의 국채 금리 상승과 강달러가 이어지고 있는데 이에 따라 일본이 중국의 매각분을 사들이거나 추가 금리 인상을 통해 엔화 강세를 유도할 가능성이 있습니다.
일본의 경제성장률은 작년 기준 마이너스 0.6%로 부진했으며, 올해 역시 크게 개선되지 못할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 일본은행이 추가 금리 인상을 단행하기는 어려울 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 일본의 여건이 다소 나아진 측면이 있어 추가 금리 인상의 가능성은 존재하나, 이를 통해 엔화가 강세되더라도 일본 경제가 버텨낼 수 있을지는 의문입니다.
작년 일본 외환시장의 적극적인 개입에도 불구하고 엔저 현상이 지속되었다. 이는 일본 경제권이 받쳐주지 못한 이유로 파악된다. 환율은 머큐리와 마스 요소에 의해 결정되는데 일본은 특히 마스 정책 요인이 중요하다.
그러나 지난 12년간 아베노믹스에도 불구하고 해당 정책이 효과가 없는 상태이며, 이로 인해 일본의 정책 변경이 어려운 상황이다. 일본이 추가 금리 인상을 단행하더라도 미국 경제가 호조를 보이고 있어 엔화 강세로 돌아서기 힘들 것으로 보인다.
한편, 작년 엔 캐리 자금 청산 예측이 빗나간 바 있는데, 이는 미국과 일본의 금리차가 벌어진 것이 원인으로 지목된다. 한국의 경우, 신흥국 특성상 금리차보다는 펀더멘털이 중요하며 경기 부양을 위해 금리 인하가 필요하다는 의견이 있다.
※ 본 기사는 한국경제TV, 네이버클라우드, 팀벨 3사가 공동 연구 개발한 인공지능(AI) 모델을 통해 생방송을 실시간으로 텍스트화 한 후 핵심만 간추려 작성됐습니다. 더 많은 콘텐츠는 투자정보 플랫폼 '와우퀵(WOWQUICK)'에서 확인할 수 있습니다.