바이든 정부 출범 이후 달러 가치가 약세가 될 거란 예상과 달리 강세를 보이고 있는데이렇다보니 또다시 지금이라도 달러를 사야한다고 시중은행 PB들이 추천하고 있다고 합니다. 그래서 오늘은 환율 문제를 얘기해보도록 하겠습니다. 도움 말씀 주기 위해 한국경제신문, 한 상 춘 논설위원이 이 자리에 나와 계십니다.
Q.안녕하십니까? 이 시간을 통해 계속해서 진단해드렸습니다만 뉴욕 증시는 코로나 종료에 대한 기대가 나타나고 있죠?
-美 증시, 포스트 코로나 체제로 빠르게 이동
-고용지표 발표 이후 ‘트리플 RE’ 기대 확산
-Reflation, Revenge spending, Restocking
-올해 1분기 실적과 경제성장률 속보치 결과
-월가, “Fed가 아니라 옐런에 맞서지 마라”
-트리플 크라운=NEC위원장+Fed의장+재무장관
-美 국민들 “코로나 위기, 옐런이 해결해낼 것”
-세계 경제와 증시, 코로나 백신에 따라 차별화
Q.그리고 역시 이 시간을 통해 아케고스 마진콜 사태 이후 월가에서 우리 증시를 주목하고 있다고 진단해드린 적이 있는데우려할 사항이 발생하지 않았습니까?
-월가, 아케고스 마진콜 사태 이후 ‘韓 증시’ 주목
-빌 황, 한국 이름 ‘황성국’… 과거 현대증권 근무
-마진콜 보전, 韓 증시에서 디레버리지 날까?
-CDS, 라임과 옵티머스 사태로 한국에서 발생
-브라이언 존스, 현대모비스 사외이사로 활동
-브라이언 존스, 빌 황과 함께 아케고스 창업
-현대모비스, 아케고스 마진콜 사태와 차단 노력
-美 당국, 그림자 금융 파악 등 후속 대책 나올 듯
Q.올 들어 원·달러 환율이 소리소문없이 오름에 따라 은행 PB를 중심으로 “지금이라도 달러화를 사라”고 추천이 나고 있다는데요, 먼저 환율 움직임부터 말씀해주시죠.
-1단계, 코로나 이후 블루 웨이브 확정 이전
-달러인덱스, 작년 3월 102.8→올해 1월 6일 89.5
-원·달러 환율, 같은 기간 달러당 200원 급락
-2단계, 블루 웨이브 확정 이후 달러 가치 회복
-달러인덱스, 1월 6일 89.5→4월 5일 92.6
-달러인덱스, 4개월 만에 200일 이동평균선 상향
-원·달러 환율, 같은 기간 중 1082원에서 1127원
Q.바이든 정부가 출범하면 달러 가치가 약세가 될 것이라는 예상과 달리 왜 강세 흐름이죠?
-바이든 정부, 환율 ‘시장에 맡긴다’ 원칙
-달러 가치, ‘Mars’보다 ‘Mercury’ 요인에 좌우
-美 성장률 6.5%, 하반기 갈수록 성장폭 둔화
-금리 차이에 따른 국제자금 흐름, 피셔 이론 근거
- 자금이동설, m=rd-(re+e)
m: 자금유입 규모 rd: 투자국 수익률
re: 차입국 금리 e: 환율변동
-Mercury와 자금이동 요인, 달러 강세 요인 많아
Q.그렇다면 달러를 사도 되는 거 아닐까요?
-올해 높은 성장률, 기저 효과도 만만치 않아
-more harsh jobless recovery, 고용 한계
-경기 부양책과 초대형 인프라 확충 계획 추진
-포트폴리오 차원에서 과도한 달러 유입, 경계해야
-Fed, 인플레와 국채금리 안정시키기 위한 노력
-재무부, 증세안 통해 적자국채 발행 물량 조절
-강달러, 바이든 정부의 목표와 정책방향 장애
Q.그럼 일부 시중은행 PB는 헤지펀드가 달러화에 베팅하고 있다고 해서 지금이라도 달러를 사라고 하는데요. 이 시각에 대해서는 어떻게 해야하는 것입니까?
-달러 추천 요인, 헤지펀드가 달러화에 베팅
-연초 공매도 전쟁 패배 이어 아케고스 마진콜
-헤지펀드, 코로나 이후 어려울 때마다 교란
-주가, 하락 ‘공매도’ vs 상승 ‘옵션 레버리지’
-투자 수익 극대화 이후 손절 사례 ‘비일비재’
-공매도에 이어 아케고스 사태, 美 당국도 주목
-바이든 정부, ‘단일금융법’ 복원시기 단축할 듯
Q.결론을 맺어 보지요. 시청자들이 궁금해하시고, 일부 문의도 하신 달러 지금이라도 달러를 사둬야하는 것이 아닌가에 대해서는 어떻게 생각하십니까?
-최근 달러 강세 성격, 엇눌림 해소 과정
-연초 전망, 단기적으로 원·달러 환율 상승
-원·달러 평균 환율, 작년에 비해 하락할 듯
-‘달러 단독’ 아니라 ‘달러 연계 투자’ 바람직
-달러 단독 투자, 대체투자 수익 비교 실익 없어
-달러 연계투자, 美 경기 민감주 주식투자 나아
-기업, 변동폭 커지는 만큼 환위험 관리 만전
Q.그리고 통화와 환율 역사로 본다면 오늘은 슬픈 날인데요. 로버트 먼델 콜럼비아 대학교수가 돌아가시지 않았습니까?
-‘유로화 아버지’인 로버트 먼델 교수 별세
-최적통화이론, 유로화 설계에 결정적 기여
-유로화 창시자, 벨기에 루벵대 리태어 교수
-먼델-플레밍, 재정과 통화정책 효과 설명
-폐쇄경제, 재정적자 증가시 달러 가치 강세
-옐런, 과다한 것이 부족한 것보다 낫다
-中에서 높은 평가, 고정환율제 고성장 기여
지금까지 도움 말씀에 한국경제신문, 한 상 춘 논설위원이었습니다. 고맙습니다.