일본 경기활성화 기조 유지…"국내증시 영향 제한적"

경기 활성화를 위해 시중은행에 대한 저금리 자금 지원을 강화하겠다는 일본의 방침이 나왔지만 국내 증시에 미칠 영향은 제한적일것으로 전망된다.



그동안 강세를 보인 엔화가 경기부양책으로 약세로 돌아설 수 있지만 본원통화량을 추가로 늘리는 양적완화가 아닌 만큼 엔저 현상이 심해질 가능성은 크지 않기때문이다.



일본은행은 18일 금융정책결정회의를 열고 본원통화량을 연간 60조∼70조 엔(약615조∼718조원) 늘리는 기존 정책을 유지하기로 결정했다.



일본은행은 기존 통화확장 정책을 유지하는 한편 기업 대출용 저금리 자금을 은행에 지원하는 특별 대출프로그램의 자금 규모를 기존의 두 배인 7조 엔(약 7천450억원) 규모로 확대하기로 했다.



시장에서는 일본이 추가 양적완화에 나설 것이라는 예상이 많았다. 전날 발표된일본의 지난해 4분기 국내총생산(GDP) 성장률 수치가 실망스럽게 나왔기 때문이다.



작년 4분기 일본의 GDP 성장률은 전분기 대비 0.3% 늘어나 시장 예상치인 0.7%에 크게 미치지 못했고 연율 기준으로도 1.0% 증가에 그쳐 2.8%의 전망치를 밑돌았다.



일본이 예상과는 달리 추가 양적완화에 나서지 않은 것은 그동안 엔저로 물가상승률이 빠른 속도로 오른 점이 영향을 준 것으로 분석된다. 양적완화가 추가로 나오면 엔저가 더 심해져 일본 소비자의 부담이 더욱 늘어나기 때문이다.



추가 양적완화는 없었지만 기업 대출 지원 프로그램을 확대함으로써 경기 확장기조를 고수한다는 것은 분명히 했다.



경기부양 성격의 정책이 나온 만큼 엔화는 약세로 돌아설 것으로 예상된다. 실제로 이날 달러·엔은 101엔대에 머물다가 일본은행의 발표가 나오자 102엔대로 상승했다.



올해 들어 미국의 견실한 성장세와 연방준비제도(연준·Fed)의 양적완화 축소에따른 달러 강세로 엔화 가치는 약세를 유지할 것으로 전망됐다.



그러나 최근 신흥국 경제가 통화 가치 급락 등 불안에 휩싸이고 미국 경기 회복전망마저 불투명해지면서 엔저 기조는 흔들렸다.



이번 일본은행의 결정으로 엔화가 약세로 돌아설 것으로 보이는 점은 국내 수출주에는 악재다. 일본 업체와 경합도가 높은 철강, 자동차, 자동차 부품업종이 특히엔저가 심해지면 타격을 입는다.



다만 추가 양적완화가 아닌 만큼 엔저 현상이 급속도로 진행될 가능성은 작다.



임노중 아이엠투자증권 연구원은 "엔화 약세가 급속히 이뤄지면 국내 증시에 부담이지만 당장은 그렇게 될 가능성은 크지 않다"며 "신흥국 경기 우려가 여전한 상황이라 유동성이 엔화 등 안전자산 쪽으로 이동하고 있기 때문"이라고 설명했다.



오승훈 대신증권 연구원도 "일반적으로 추가 통화정책이라고 하면 자산매입 변화를 얘기하는데 이번에는 대출 관련 부양책이 나왔다"며 "대출 확대만으로는 엔저를 가속하는 파급력은 떨어져 국내 증시에 미칠 영향은 중립적"이라고 분석했다.



4월 소비세 인상을 앞두고 경기 둔화에 맞서 추가 양적완화 조치가 나올 가능성이 있는 점은 국내 증시에 부담이 될 것으로 보인다.



임 연구원은 "아베 정부의 경기부양 효과가 약해지는 가운데 소비세 인상으로일본 경기회복 약화가 빠르게 나타날 수 있다"며 "4월 이전에 추가 경기부양조치를내놓을 가능성이 있어 엔화 약세가 재차 진행될 수 있다"고 말했다.



kong79@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>