SK증권은 27일 한화엔진에 대해 "미국 데이터센터로의 4행정 엔진 수주 가능성이 크다"며 목표주가를 기존 7만2000원에서 10만원으로 상향하고 투자의견 '매수'를 유지했다.
이 증권사 한승한 연구원은 "최근 핀란드 바르질라와 HD현대중공업 등 4행정 엔진 업체들의 미국 데이터센터용 수주가 이어지면서 한화엔진 주가도 기대감에 따라 급상승 중"이라며 "한화엔진은 에버런스(Everllence)의 라이센시로, MAN 35/44G(10MW급) 혹은 MAN 51/60G(18MW급)을 생산해 미국 데이터센터로 납품할 것으로 추정된다"고 말했다.
이어 "실제 인콰이어리가 있는 것으로 파악된다"며 "수주로 이어질 경우 향후 이익 추정치 상향 및 멀티플(수익성 대비 기업가치) 확대 여력은 충분히 남아있다"고 판단했다.
다만 그는 "자체 설계 라이선스가 아닌 점과 에버런스가 4행정 시장점유율 상승을 위한 초기 프로모션 확대 전략을 펼치고 있는 점을 고려하면 바르질라 및 힘센(HiMSEN)과 동일한 마진을 기대하긴 어렵다"며 "이에 따라 동종업체 대비 할인된 멀티플을 적용했다"고 설명했다.
한편 한화엔진의 지난 1분기 매출액과 영업이익은 각각 전년 동기보다 8.5%와 130.4% 증가한 3452억원, 514억원으로 집계됐다. 영업이익의 경우 시장 전망치(447억원)를 크게 웃돌았다. 이익 개선은 평균판매단가(ASP) 효과보다 생산 프로세스 효율화 등에 따른 원가 절감이 컸기 때문으로 분석된다.
고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com