하나증권은 4일 이수페타시스에 대해 올해 하반기에 다중적층인쇄회로기판(MLB) 공급 부족 환경이 심화될 전망이라며 목표주가를 기존 14만원에서 16만원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
김민경 하나증권 연구원은 “다중적층 공법이 적용된 MLB는 패드인비아(VIPPO) 방식 대비 공정 부하가 2.5배 수준”이라며 공급 부족 심화를 점친 이유를 설명했다.
이수페타시스는 최근 네트워크 고객사로 다중적층 공법이 적용된 MLB 공급을 본격적으로 수주한 데 따라 하반기부터 가파른 실적 개선이 점쳐지고 있다. 특히 다중적층 공법이 적용된 MLB의 경우 기존 제품 대비 평균판매가격(ASP)가 2~3배 수준이라고 하나증권은 전했다.
반도체용 MLB 분야도 호실적을 이어갈 전망이다. 작년 4분기 실적에서 주요 고객사 내 점유율이 탄탄하게 유지되고 있다는 점이 확인됐기 때문이다.
이수페타시스는 작년 4분기 매출 2987억원, 영업이익 565억원의 실적을 기록했다. 주요 고객사로 제품을 공급한 데 따른 매출 인식 시점을 고객사가 제품을 수령한 때로 변경한 데 따라 기대에는 못 미친 실적을 내놨다.
다만 김 연구원은 “매출 인식 변경에도 불구하고 주요 고객사로의 스위치 및 가속기용 MLB 매출은 전분기 대비 증가해 견조한 수요가 지속되고 있다”며 “1단계 증설이 완료된 5공장은 점진적인 가동률 상승(램프업)이 이뤄지고 있어 다중적층 MLB 채용이 본격화되는 하반기 가파른 실적 성장이 나타날 것”이라고 말했다.
한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com