※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.
??주목할 만한 보고서 삼성바이오로직스 - CDMO 퓨어 플레이어로의 재출발?? 목표주가: 210만원→230만원(상향) / 현재주가 : 187만3000원
투자의견 : 매수(유지) / 메리츠증권
[체크 포인트]
-2026년은 1~4공장 풀가동 및 5공장 초기 매출 기여를 바탕으로 15 ~ 20%의 매출 성장 가이던스 제시. 이는 GSK 미국 공장 매출을 미반영한 수치로 딜 종결 후 매출 반영 시 가이던스 상향 가능성 존재. 1공장에 대한 유지 보수를 위해 슬로우다운 절차 예정. 4Q26 계획이나 인식은 1Q27에 됨에 따라 2026년 매출 영향은 제한적이라 판단. 2026년 매출액 5조 3,509억원(YoY +17.4%), 영업이익 2조 3,420억원(YoY +13.2%,OPM 43.8%) 전망.
-목표가는 5공장의 본격적인 레버리지 효과를 기대할 수 있는 2027년 3조 2,779억원을 현가화하여 반영. GSK 미국 공장 매출은 미반영한 상황이며 향후 거래 종결 후 조정 가능성 존재. 2025년 12월 트럼프 대통령이 바이오보안법이 포함된 2026 국방수권법(NDAA)에 최
종 서명하며 바이오보안법은 공식적으로 시행 단계에 들어가. GSK 미국 공장 인수를 통해 빅파마를 포함한 고객사와의 추가 수주 계약 가능성 더욱 증가. 아직까지 관세 리스크 등 불확실성이 남아 있어 GSK 미국 공장 인수 후 추가 투자 계획을 포함하여 6공장 착공 계획도 공개될 것. 미국 공장은 추가적인 투자를 통해 DP 공장 건설 계획 또한 공개할 것이라 예상하며 향후 투자 계획에 따른 추가 수주 가능성을 지켜볼 필요. 한화에어로스페이스 - 마르지 않는 수주 파이프라인?? 목표주가: 140만원→165만원(상향) / 현재주가 : 131만5000원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권
[체크 포인트]
-다각화된 제품 포트폴리오에 기반한 수주 성장세. 지상 방산 부문은 기동/화력/대공/탄약의 무기 체계 전반에 걸쳐 가장 다각화된 제품 라인업을 갖추고 있어. 기동 무기 체계의 대표 파이프라인은 약 5조원 규모의 루마니아 신형 보병전투장갑차(IFV) 도입 사업. 레드백을 기반으로 사업에 참여하고 있으며 올해 상반기 중 사업자 선정 예정.
-화력 무기 체계는 K9, 천무를 중심으로 큰 폭의 수주 확대가 기대. K9은 올해 스페인, 에스토니아, 핀란드 등 유럽 지역에서 수주가 늘어날 것으로 전망. 스페인은 포병 현대화 사업을 추진 중으로 K9 128문과 다수의 탄약 운반 차량 등을 포함한 7조원 규모의 패키지 수주를 논의 중이다. 이 외에도 에스토니아, 핀란드와 같은 기존 K9 운용국이 추가 도입도 검토.
-천무는 2~3조원 규모의 노르웨이 차세대 장거리 미사일 사업의 유력한 후보군으로 HIMARS와 경쟁 중이다. 또한, 사우디 지상군 현대화 사업에도 K9/천무/장갑차 등 다양한 무기 체계의 수주가 논의. 대공 무기 체계로는 L-SAM 발사대와 대 탄도탄용 유도탄 공급하고 있어 중동 지역에서 관심이 증가하고 있는 것으로 파악. 한전KPS - 조용히 일감이 쌓이는 중?? 목표주가: 6만3000원 → 6만7000원(상향) / 현재주가 : 5만8000원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권
[체크 포인트]
- 올해 연결 영업이익 1891억원(+6.3%, OPM+12.2%) 전망. 화력 부문 외형(4,938억원, -7.7%)은 계획 예방 정비 실적 감소가 예상. 다만 원자력·양수 부문 외형(6,645억원,
+6.9%)은 새울 3호기와 4호기 반영 등 영향으로 성장 기대. 외형과 수익성에서 핵심적인 역할을 하는 원자력 부문의 일감은 꾸준히 증가 중.
- 새울3·4호기, 현재 건설 중인 신한울 3·4호기, 12차 전기본에서도 유지될 것으로 기대되는 신규 대형 원전 2기 등 존재. 체코를 시작으로 해외 신규 대형 원전 프로젝트도 확대될 수 있음. 루마니아 체르나보다 설비 개선 사업과 같은 해외 노후 원전 성능 개선 사업 추가 수주 가능성 고려 필요.
-목표주가(PBR 밸류에이션)는 ‘6.7만원’(+6.3%)으로 상향. 멀티플 할인율 축소 반영(30% → 25%). 글로벌 원자력 산업의 개선된 업황에 대한 기대감이 반영될 필요가 있다는 판단. 효성티앤씨 - 얼마까지 봐야할까?? 목표주가: 30만원→51만원(상향) / 현재주가 : 37만9500원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권
[체크 포인트]
-중국 화펑케미칼을 중심으로 스판덱스 판가 인상 움직임 포착. 1월 20일 가격 톤 당 1000위안(+4.3%) 인상. 유통업자들의 재고 선확보 움직임 영향으로 추가 1000위안 인상 가능성. 작년 중국 스판덱스 수요가 YoY +9% 늘어나 105만 톤에 달해. 특히 하반기 전방 수요 증가가 뚜렷하게 나타나며 재고일수도 2025년 초 55일 수준에서 현재 30일 후반 수준으로 크게 하락.
-가격 인상에 따라 이익 증가분 약 450억원을 반영했고, 경쟁사 위기에 따른 시장 지배력 상승에 따라 밸류에이션 상향. 가격 추가 인상 가능성이 높은 만큼 추정치는 더 상향 가능성.
-Target PBR 1.38배, 목표 시총 2.2조원. 해당 Target PBR은 과거 평균 밸류에이션이기도. 중국 업체(화펑, 얀타이) 평균 PBR 1.9배를 30% 할인한 수치. 얀타이 대비 2배 이상 높은
Capa와 ROE를 감안할 때, 향후 2차 Target PBR은 1.5배가 될 것이.중국 내의 시장 지위 강화 감안시 이에 대한 할인율을 20% 수준으로 축소하여 목표 시총 2.2조원을 제시.
조아라 기자 rrang123@hankyung.com