※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.
??주목할 만한 보고서?????? 현대차 - 글로벌 시총 2위를 향해?? 목표주가: 47만원→64만원(상향) / 현재주가: 48만원
투자의견: 매수(유지) / 다올투자증권(유지웅)
[체크 포인트]
=목표주가 64만원은 내년 예상 주당순이익 5만8153원에 주가수익비율 11배를 적용해 산출. 기존에는 주가수익비율 8.1배를 적용했는데, 이번에는 11배로 높이며 멀티플 재평가를 반영.
=실적은 완만한 우상향을 전망. 연결 기준 매출은 2025년 189조1900억원에서 2026년 201조1900억원으로 늘고, 영업이익은 2025년 12조6590억원에서 2026년 13조9450억원으로 증가할 것으로 봐. 지배주주순이익은 2025년 10조8220억원에서 2026년 12조5660억원으로 늘어나는 그림을 제시.
=판매량은 내년 증가 흐름을 예상. 현대차 글로벌 판매는 2025년 404만7000대에서 2026년 420만5000대로 늘고, 2027년에는 437만5000대까지 확대될 것으로 전망. 지역별로는 2026년 미국 101만7000대, 유럽 56만2000대, 인도 56만2000대, 신흥국 111만3000대 수준.
=밸류에이션 재평가의 핵심 근거로는 로봇과 자율주행. 보스턴 다이내믹스 상업화가 단순한 로봇 판매를 넘어 제조원가 절감과 정밀도 상승으로 이어질 수 있다고 봤고, 현대차가 보유한 보스턴 다이내믹스 가치가 아직 주가에 충분히 반영되지 않았다는 점을 강조.
=로봇 사업의 옵션가치도 숫자로 제시. 보스턴 다이내믹스 휴머노이드 사업가치가 2030년 100조원까지 가능하다는 시나리오를 언급. 2026년 6월 예정된 미국 정부의 로보틱스 산업 행정명령이 기대감 확대 요인이 될 수 있다고.
=단기 촉매로는 자사주 매입과 자율주행 타임라인을 꼽아. 2025년 4분기 실적 자체보다는 자사주 매입 규모가 1조3000억원 수준으로 예상된다는 점, 자율주행 관련 일정 발표가 빠르게 나올 수 있다는 점이 주가 흐름에 중요하다고 정리.
=중장기 관전 포인트는 2026년 하반기 이후로 제시. 1) 레벨3 자율주행 실증 데이터 확보 차량 출시 2) 인공지능 칩 공급 확대 3) 배터리 연구소 확대를 통한 원가 경쟁력 강화가 이어지면, 현대차와 토요타의 비교 구도가 더 뚜렷해질 수 있다고 봐. 한미약품 - 실적 기대치 상회 전망. 임상 데이터도 쏟아진다?? 목표주가: 42만원→55만원(상향) / 현재주가: 44만4500원
투자의견: 매수(유지) / 키움증권(허혜민)
[체크 포인트]
=2025년 4분기 실적은 시장 기대치를 웃돌 것으로 전망. 연결 매출은 4255억원으로 전년 동기 대비 21% 증가, 직전 분기 대비 17% 증가가 예상. 영업이익은 693억원으로 전년 동기 대비 128% 증가, 직전 분기 대비 26% 증가가 예상되며 영업이익률은 16%로 제시. 컨센서스는 매출 4009억원, 영업이익 613억원으로, 매출은 6% 상회, 영업이익은 13% 상회.
=4분기 호실적 배경은 해외수출 증가와 북경한미 성장, 그리고 롤베돈 로열티가 2개 분기분이 일시 반영된 영향. 독감 유행으로 한미플루 매출이 늘고, 임상시료 수출이 확대된 점도 긍정적으로. 다만 롤베돈 로열티 2개 분기분 반영은 2025년 4분기에만 들어가고 2026년 1분기에는 반영되지 않을 예정이라고.
=북경한미는 4분기 매출 1263억원으로 전년 동기 대비 69% 증가가 전망. 계절성 독감과 호흡기 감염병 유행으로 진해거담제와 정장제 매출이 늘어난 영향. 한미정밀화학도 수익성이 높은 위탁개발생산 매출 확대에 힘입어 4분기 흑자전환 가능성을 제시.
=올해 핵심은 연구개발 모멘텀. 상반기에는 머크로 이전된 지방간염 치료제 임상 2상 결과 발표가 예정돼 있고, 중순에서 하반기에는 근육 증가 가능성이 언급된 신약 후보의 임상 1상 데이터가 나온다고. 하반기에는 비만 치료제 후보의 글로벌 임상 2상 결과 발표도 예상.
=머크 지방간염 치료제는 1월 13일 주가가 10% 급락하며 우려가 일부 선반영됐다고 평가. 다만 임상이 이중맹검으로 진행돼 파트너사도 결과를 아직 알 수 없는 구조라며, 현 시점에서 단정하기 어렵다고 . 임상 2상은 지난해 말 종료됐고, 올해 상반기 학회를 통해 발표될 가능성이 있다고.
=하반기 기대 요인으로는 국내 비만치료제 승인도 제시. 지난해 말 허가 신청을 완료한 비만 치료제가 식품의약품안전처의 허가 기간 단축 목표인 240일에 맞춰 올해 하반기 국내 승인 가능성이 있다고 전망.
인탑스 - 로봇 EMS 사업 확대 기대감?? 목표주가: 1만6000원→3만원(상향) / 현재주가: 2만1850원
투자의견: 매수(유지) / LS증권(정홍식)
[체크 포인트]
=핵심 키워드는 로봇 위탁생산 기대감. 인탑스는 고객사의 제조 기능을 전담하는 위탁생산 경쟁력을 기반으로 로봇 제조 분야에서 고객선을 확대할 수 있다고. 이미 서빙용 로봇을 수년간 제조해왔고, 산업 현장에서 사용하는 웨어러블 로봇도 만든 이력이 있어 로봇 산업 확대 국면에서 기존 고객 내 물량 증가 또는 신규 고객 확보가 가능하다고 제시.
=실적은 내년 흑자 전환이 포인트. 2025년에는 베트남 법인의 신규 공장 자동화 라인업 과정에서 수율 문제가 발생하며 3분기 누적 정보기기 사업에서 144억원 적자를 기록. 다만 수율이 점진적으로 개선되고 있어 2026년에는 턴어라운드에 성공하면서 이익이 빠르게 회복될 것으로 전망.
=연간 실적 전망치는 2025년 부진 이후 2026년 반등 구간으로 요약. 매출은 2025년 6028억원에서 2026년 6131억원으로 1.7% 증가가 예상되고, 영업이익은 2025년 100억원 적자에서 2026년 106억원 흑자로 전환될 것으로 제시. 순이익은 2025년 13억원 적자에서 2026년 168억원 흑자로 돌아서는 그림.
=자산가치도 주가 하방을 지지하는 요소로 언급. 순현금 2381억원, 투자부동산 1399억원, 장기금융자산 309억원, 자사주가치 273억원을 합산해 4361억원 수준의 자산가치를 제시했고, 이를 감안하면 목표주가 3만원은 무리가 없는 수준이라고 평가.
박주연 기자 grumpy_cat@hankyung.com