2년여간의 하락세를 딛고 2차전지주가 이달 들어 가파른 반등세를 연출하고 있다. 이익과 수급 개선 요인들이 산적한 만큼 업종 실적과 주가가 추세적 개선세를 이어갈 것이란 전망이 나왔다.
24일 강진혁 신한투자증권 연구원은 '긴 터널의 끝을 지나는 2차전지'라는 보고서를 내고 "2023년 7월 26일 이후로 줄곧 내리막길을 걸어온 2차전지는 올해 5월부터 반등을 시작했고 10월은 폭발적 상승세를 연출하고 있다"며 "오랜 기간 소외되며 악재보다 호재에 민감해진 상황에서 시장 강세로 인한 순환매로 급등세가 나온 것으로 보인다"고 짚었다.
강 연구원은 "기술적으로 최악의 상황은 지나갔다"고 평가했다. 그는 "2차전지 종목은 업황 부진에 대한 우려가 컸던 만큼 대차잔고가 빠르게 쌓이며 대차잔고 비중도 가파르게 올랐다. 특히 엘앤에프의 대차잔고는 현재 25% 수준으로 연초 대비 17.9%포인트나 증가했다"며 "이런 상황에서 주가의 반등으로 숏스퀴즈(공매도 청산)가 나오며 바닥에서 급등 중"이라고 했다. 엘앤에프·에코프로·에코프로머티 등 대차비중이 높은 종목은 10월 들어 40~70% 상승했다.
그는 △중국 공급개혁 △ESS 시장 성장 △한미 협상 진전 △수출주 갭(차이) 메우기 등으로 이익과 수급 개선 요인들이 여럿이라고 강조했다. 이에 2차전지 업종이 이익 모멘텀(상승동력) 본격화 초입에 들어섰단 분석이다.
강 연구원은 "중국 정부의 배터리 공급과잉 지적에 산업 구조조정이 진행되며 판가 우려를 덜고 있다. 비야디는 최근 중국 내 일부 공장 생산량을 30% 넘게 감축 중"이라고 했다.
이어 "대미 3500억달러 투자 협상이 진전되고 있단 소식은 미국시장 접근성 확대나 공급망 안전성 증가 차원에서 호재"라며 "고환율 등 우호적 수출 환경 가운데 주가 갭 메우기 기대감도 유입됐다"고 밝혔다.
그는 "이달 들어 외국인과 기관의 동반 매수세가 확인됐고, 영업이익 합산액도 3분기부터 흑자 전환 후 폭을 키워갈 것으로 보인다"고 덧붙였다.
물론 소재 업체 실적 회복이 늦어지고 있는 점, 미국 전기차 구매 보조금 폐지 여파 등은 우려 요소다. 그는 "연말 연초 이 리스크(위험)를 확인하면서 조정이 나올 수는 있지만, 공급망 수혜와 ESS 성장에 셀업체는 강세를 이어갈 전망"이라고 말했다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com