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중국 국채 금리가 연일 사상 최저치를 경신하고 있다.
17일 트레이딩이코노믹스에 따르면 중국 10년물 국채 금리는 전날 연 1.71%까지 떨어진(가격 상승) 뒤 이날 연 1.735%로 반등했다. 지난 3일 심리적 저지선인 연 2%대가 깨진 이후 2주만에 금리가 0.3%포인트 가까이 하락한 것이다.
16일 중국채 금리가 급락한 것은 이날 당국이 발표한 경제 지표가 부진한 영향이 컸다. 중국 국가통계국에 따르면 지난달 중국 소매판매 증가율은 전년동월 대비 3%로 전월 4.8%보다 둔화했다. 시장 예상치인 4.6%도 밑돌았다. 11월 산업생산은 5.4% 늘어 예상치에 부합했지만 1~11월 부동산 투자는 전년 동기 대비 10.4% 감소했다.
중국 당국의 유동성 확대 계획도 국채금리에 하방 압력으로 작용하고 있다. 중국중앙텔레비전(CCTV)에 따르면 중국 당정은 지난 11~12일 개최한 중앙경제공작회의를 통해 “적절하고 완화한 통화정책을 시행하고 적시에 금리를 인하하며 풍부한 유동성을 유지하고 사회 자금 조달 규모와 통화 공급을 늘려야 한다”라고 밝혔다.
블룸버그통신에 따르면 중국 국내외 경제학자 12명은 당국이 내년 말까지 정책금리인 7일물 역환매조건부채권(역레포) 금리를 현재 연 1.5%에서 연 1.1%까지 인하할 수 있다고 보고 있다.
블룸버그는 이러한 낮은 국채 금리가 “지출의 근간이 되는 신용을 되살리는 데 직면한 정책 입안자들의 도전 과제를 나타낸다”라고 설명했다. 실물 경제가 되살아나기 위해서는 기업과 가계가 대출을 일으켜 투자를 늘려야하지만 실제 대출 수요는 부진하다는 의미로 해석된다.
도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 관세전쟁에 대비한 안전자산 선호 현상도 국채 수요를 부추기고 있다. 트럼프 당선인이 취임 후 중국산 제품에 보편관세를 부과할 경우 중국 증시에 부정적인 영향을 미칠 수 있기 때문이다. 줄리안 프리차드 캐피털이코노믹스 중국경제 책임자는 “트럼프 당선인이 관세 위협을 실행에 옮기기 시작하면 현재의 수출 수요 강세는 지속될 가능성이 낮다”고 분석했다.
시장은 중국 국채 금리 하락세가 내년까지 이어질 것으로 내다보고 있다. 요한나 추아 시티그룹 신흥시장 책임자는 “인민은행이 (통화)완화적 정책을 채택함에 따라 수익률 하락이 내년까지 지속되는 추세일 수 있다”라며 “디플레이션 압력이 지속된다면 조만간 제로금리로 전환한 가능성을 배제하지 않는다”고 말했다. 텐펑증권, 제상증권, 스탠다드차타드는 내년 말까지 중국 국채 금리가 연 1.5~1.6%까지 떨어질 수 있다고 전망했다.
김인엽 기자 inside@hankyung.com