삼성전자의 감산 발표로 반도체 업황 반등 시기는 앞당겨질 수 있지만, 반등 강도까지 개선되긴 힘들다는 관측이 나왔다. 반등 강도는 결국 수요가 결정하는데, 아직 가시적인 수요 회복 모멘텀(동력)을 찾기 어렵단 분석이다.
한국신용평가는 17일 '반도체 및 2차전지 산업 크레디트 이슈 점검' 주제로 진행된 웨비나에서 반도체 업황을 두고 이처럼 진단했다.
우선 삼성전자가 그간 '무(無)감산' 기조에서 입장을 돌려 글로벌 감산 행렬에 동참한 배경에 대해 김정훈 수석연구원은 "치킨게임으로 얻을 효익보다 비용이 커졌다고 판단했기 때문"이라고 짚었다.
그는 "수요 회복 시기와 가능성을 가늠할 수 없어 치킨게임을 언제까지 해야 할지 예측하기 어려운 데다, 현재 반도체 산업이 시장논리가 아닌 안보논리로 흘러가는 상황도 감안했을 것"으로 분석했다.
삼성전자가 치킨게임을 시작하면 SK하이닉스나 마이크론 등 경쟁기업들이 타깃이 될 텐데, 반도체 산업이 국가안보와 연결되는 지금과 같은 상황에서 각국 정부는 자국의 반도체 기업이 도산하도록 그냥 두지 않을 것이란 얘기다.
김 수석연구원은 삼성전자의 감산 발표로 반도체 업황 반등 시기는 빨라질 것으로 봤다. 다만 "삼성전자의 감산이 반등의 강도까지 개선할지는 불확실성이 있다"고 밝혔다.
그는 "반등 강도는 수요에 달려있는데 수요 측면에서 아직 가시적 회복 동인을 찾기 어렵다"며 "업황 반등도 올해 하반기부터 급격히 이뤄지기보다 완만하게 이뤄질 것"으로 전망했다.
신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com