KB증권은 한국조선해양에 대해 통상임금 관련 소송 패소로 지난해 4분기 실적 어닝쇼크가 예상된다며 투자의견은 '매수'를 유지했지만 목표주가는 12만5000원으로 하향했다.
정동익 KB증권 연구원은 10일 "주가 하향 조정은 지난해 4분기 실적 어닝쇼크와 통안채 1년물과 국고채 30년물 금리의 변화, 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (21년 7.37% → 22년 7.16%) 등을 반영한 데 따른 것"이라고 말했다.
한국조선해양은 소속 노동자들이 일부항목이 통상임금에서 누락돼 임금 일부가 미지급되었다며 제기한 소송에서 패소했다. 회사측은 지급규모가 합리적으로 추정되는 시점에서 충당부채를 설정할 예정이라고 밝혔으나 KB증권은 지난해 4분기 실적에 총 7000억원의 일회성비용이 발생하는 것으로 가정해 추정에 반영했다.
KB증권은 한국조선해양의 지난해 4분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출 4조5038억원, 영업손실 4295억원을 기록해 매출은 컨센서스를 12.2% 상회하겠지만 영업이익은 503억원의 흑자를 예상하고 있는 시장예상치를 크게 하회하는 어닝쇼크를 예상했다.
정 연구원은 "늘어난 수주잔고의 매출반영이 본격화되고 환율도 강세를 유지하고 있는 점이 외형성장을 견인했으나 통상임금 관련 소송 패소에 따른 충당금이 4분기 실적에 반영될 것으로 전망된다"고 말했다.
차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com