유진투자증권은 31일 SK바이오팜에 대해 경쟁업체들보다 높게 평가되고 있다며 투자의견을 기존 '매수'에서 '중립'으로 낮췄다. 목표주가는 11만원에서 15만원을 높였지만, 현재 주가인 16만9000원보다 낮은 수준이다.
한병화 연구원은 "상장 후 주가 상승폭이 예상보다 크다"며 "재즈 파마슈티컬의 올해 예상 매출과 시가총액은 각각 2조6000억원과 10조원이고, 세계 1위 뇌전증 약품업체인 UCB는 7조3000억원과 23조원"이라고 했다. SK바이오팜은 2020년 예상 매출이 169억원, 시총은 13조원이다.
한 연구원은 "중장기적으로 SK바이오팜이 UCB를 넘어서는 업체로 성장할 것으로 기대하지만, 이를 검증하는 시간이 필요할 것"이라고 판단했다.
SK바이오팜의 흑자전환은 2024년부터 이뤄질 것으로 봤다. 2023년까지는 후보물질에 대한 투자로 적자를 기록할 것이란 추정이다. 한 연구원은 "주력 약품인 세노바메이트의 미국 시장 적응증이 부분 발작에서 전신발작으로 확대되면서, 매출이 급증할 것"이라며 "2025년부터는 레녹스가스토증후군 치료제인 카리스바메이트의 판매도 시작돼, 이익 성장폭이 더 커질 것"이라고 예상했다.
2024년 SK바이오팜의 매출과 영업이익은 각각 6333억원과 781억원이 될 것으로 추산했다. 2030년에는 1조8000억원과 7767억원을 전망했다. 이는 세노바메이트 솔리암페톨 카리스바메이트 3개 만을 고려한 것이다.
한민수 기자 hms@hankyung.com