[흔들리는 투심, 금리·유가 흐름에 주목]
하창봉 한국경제TV 와우넷 전문가는 11월 증시의 핵심 변수로 미국 국채금리와 국제유가를 꼽았다. 금리와 유가가 안정되면 인공지능(AI) 투자 기업의 비용 부담이 줄어들 수 있다는 분석이다. 단기 주가 변동보다 자금 조달 여건의 변화를 살펴야 한다고 강조했다.
한국경제TV 와우넷 파트너인 하 대표는 11월 3일 한국경제TV '머니 인사이트'에서 이 같은 견해를 밝혔다. 그는 미국 중간선거 이후 정치적 불확실성의 변화와 물가 지표를 함께 확인할 필요가 있다고 설명했다.
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[빅테크, 현금 보유보다 투자 부담을 봐야]
하 대표는 빅테크 기업의 회사채 발행을 현금 부족의 신호로만 해석해서는 안 된다고 진단했다. 보유 현금이 많더라도 AI와 데이터센터 투자가 늘면 잉여현금흐름(FCF)이 압박받을 수 있다는 설명이다.
그는 방송에서 제시한 전망 자료를 바탕으로 영업이익 증가와 현금흐름 회복 사이에 시차가 생길 수 있다고 분석했다. 기업의 실적뿐 아니라 투자 규모와 자금 조달 비용을 함께 살펴야 한다는 취지다.
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[국채금리 하락, 조달 비용 완화 여부가 관건]
하 대표는 미국 10년물 국채금리의 방향을 주요 판단 지표로 제시했다. 반도체와 데이터센터 관련 투자 부담이 큰 상황에서 금리 하락은 기업의 자금 조달 여건을 개선하는 요인이 될 수 있다고 봤다. 국채금리가 4%대 중반까지 내려오면 시장의 부담도 완화될 수 있다고 전망했다.
다만 그는 최근 금리 하락에 안전 자산 선호가 작용했다는 점도 인정했다. 주식시장의 불안으로 자금이 채권에 몰릴 수 있다는 것이다. 그럼에도 AI 투자 기업의 관점에서는 금리 하락이 조달 비용을 낮추는 효과에 주목해야 한다고 설명했다.
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[선거 이후 불확실성·물가 지표 함께 점검]
미국 중간선거에 대해서는 정치적 불확실성이 줄어드는 과정에 의미를 뒀다. 선거를 앞두고 투자를 미룬 대기 자금이 결과 확인 후 움직일 가능성에 주목했다. 급격한 정책 변화가 견제받을 수 있다는 점도 기대 요인으로 제시했다.
다만 선거 결과만으로 관세 정책의 변화나 전쟁 종식을 단정할 수는 없다고 선을 그었다. 국제유가와 미국 소비자물가지수(CPI), 이후 통화 정책을 함께 확인해야 한다고 봤다. 외교 일정과 지정학적 위험의 변화가 유가 안정으로 이어지는지도 살펴볼 변수로 꼽았다.
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[최소 한 달의 호흡으로 시장 반응 확인]
하 대표는 단기 등락만으로 매매 방향을 결정하기보다 최소 한 달의 호흡으로 시장 반응을 지켜볼 필요가 있다고 밝혔다. 물가와 유가가 안정되고 선거 관련 불확실성이 줄어드는지 확인하자는 취지다.
방송 말미 투자 의견을 묻는 질문에는 현금화보다 주식 보유에 무게를 뒀다. 그는 이를 매수 의견으로 설명하면서도 지수의 기술적 파동이 아직 완성되지 않았다고 짚었다. 거시경제 지표의 개선 여부를 확인하면서 대응해야 한다는 판단이다.
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한편, <하창봉의 머니인사이트>는 매주 화요일 저녁 10시 한국경제TV와 유튜브 채널을 통해 시청할 수 있다.