"풍년 될 가능성 크다"…내년 'IPO 활황' 세 가지 이유

최종경 흥국증권 연구위원은 30일 한국경제TV에 출연해 "내년 국내 IPO(기업공개) 시장은 되돌아오는 풍년이 될 가능성이 크다"며 "상장 주기, 코스피 4000선 효과, 제도 변화로 순연된 물량이 한꺼번에 겹치는 해"라고 전망했다.

최 연구위원은 "IPO 시장은 2021년을 전고점으로 2022년에 저점을 찍은 뒤 2023~2025년 완만한 회복 흐름을 보였다"며 "통상 5년 주기로 나타나는 장기 상승 사이클을 감안하면 2026년이 본격적인 상승 구간에 해당한다"고 설명했다.

그러면서 "코스피 4000선 시대가 올해 열렸지만 IPO 시장은 본 시장을 일정 부분 후행하는 특성이 있다"며 "지수 강세 국면에서 상장을 추진하려는 기업들의 결정과 준비 기간을 고려하면 코스피 4000 수혜는 내년 IPO 시장으로 이어질 것"이라고 말했다.

최 연구위원은 "올해 하반기부터는 수요예측에서 의무보유를 확약한 기관에 더 많은 물량을 배정하는 제도가 시행되면서 공모 일정이 뒤로 미뤄진 사례가 적지 않았다"며 "이때 순연된 물량까지 내년에 한꺼번에 등장해 IPO 시장에 추가적인 호재로 작용할 것"이라고 덧붙였다.

● 핵심 포인트
- 내년 국내 IPO 시장은 상장 주기·코스피 4000선 효과·제도 변화가 겹치며 되돌아오는 풍년이 될 것으로 예상됨.
- IPO 시장은 2021년 정점, 2022년 저점 이후 2023~2025년 완만한 회복을 거쳐 5년 상승 사이클상 내년이 본격 상승 구간으로 평가됨.
- 코스피 4000선은 올해 열렸지만 IPO는 본 시장을 후행해 그 수혜가 내년 공모 시장에 반영될 가능성 큼.
- 올해 하반기 제도 변화로 뒤로 미뤄진 공모 물량까지 내년에 한꺼번에 등장하면서 IPO 시장에 추가 호재로 작용할 전망임.



● 방송 원문

<앵커>

그렇다면 2026년도로 시선을 돌려야 할 것 같은데 올해 IPO 시장이 좋았습니다.

하지만 내년도는 더 호황일 것이다, 이런 긍정적인 분석이 나오고 있고요.

2021년 IPO 시장이 굉장히 좋았는데 그때 버금가는 시장을 기대해도 좋겠다는 분석이 나옵니다. 견해 여쭤볼게요

<최종경 흥국증권 연구위원>

일단 저 역시도 2026년 IPO 시장을 굉장히 되돌아오는 풍년이라고 말씀을 드리고 있는데 세 가지 이유가 있습니다. 일단 첫 번째는 IPO 시장의 5년 장기 상승 주기가 도래했습니다.

IPO 시장 같은 경우는 2021년이 전고점이었고요. 22년에 저점을 잡고 23, 24, 25년 완만하게 상승해서 26 장기 상승 사이클이 도래했고요. 두 번째도 중요한데요. 코스피 4000포인트 시대가 2025년에 열렸잖아요.

이 수혜가 IPO 시장은 2026년에 오게 돼 있습니다. 그래서 이거는 다시 한번 설명을 드리면 IPO 시장은 본 시장을 후행하는 성격이 있어요. 예를 들면 이런 거죠.

제가 IPO를 준비하고 있는 어느 중소기업의 대표이사라고 가정하면 코스피 시장이 4000포인트 시장이 열렸대요, 우리도 빨리 IPO를 서둘러 볼까요라고 마음먹는 순간부터 아무리 빨라야 6개월 이상 걸립니다. 따라서 2025년 코스피 4000포인트 시장의 수혜를 2026년에 입을 거라고 보고 있고요.

세 번째는 2025년도 하반기부터 IPO 시장에 중요한 제도 변화가 있었습니다. 바로 수요 예측 참여 시에 확약하는 기관에 배정 물량을 더 많이 배정해 주는 제도가 시행이 되면서 전반적으로 IPO 물량이 순연된 효과가 있었습니다. 따라서 2025년도 하반기에 순연된 물량이 2026년도에 등장할 거다, 그렇게 말씀드리고 있습니다.