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출증 ▶ 마켓 전략
김중원 / 키움증권 연구위원
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금리 인상 우려로 홍역을 치룬 주식시장이 안정을 찾으며 반등하는 추세.
인플레이션에 대한 기대가 높아지는 국면 투자전략은?
▶ 2017년 리플레이션 기대감↓…채권 시장 왜곡
▶ 2017년 4분기…인플레이션 기대감 > 장기채 금리
▶ 연초 장기채 금리 깜짝 상승…통화 정책 불확실성↑
▶ 글로별 경기 자신감…장기채 금리↑ㆍ물가 상승 기대
▶ BEI 지수 회복 구간, 경기에 민감 가치주 강세
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그렇다면 우리나라에서 최근 가치주와 성장주 흐름은 어떤가요?
▶ 지난해 BEI 지수 분석, 가치주ㆍ성장주 추세 파악
▶ 지난해 상반기 인플레이션 기대감에 가치주 강세
▶ 지난해 하반기 인플레이션 기대 약화에 성장주 강세
▶ 인플레이션과 주식
- 인플레이션 기대감 상승
- 2017년 상반기 가치주 강세
- 인플레이션 기대감 약화
- 2017년 하반기 성장주 강세
▶ BEI 회복 후 가치주 프리미엄 상승
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인플레이션에 대한 기대, 즉 BEI가 회복하는 구간 가치주 외에 투자 유망자산은?
▶ 인플레이션 회복기, 물가채ㆍ하이일드 채권 유망
▶ 인플레이션 기대 약화 → 하이일드 채권 수익률 약화
▶ 연초 채권 시장 조정에도 상대적으로 견조한 수익률
▶ 인플레이션 기대 상승 → 하이일드 채권 수익률 상승
▶ 인플레이션 부각 시 '물가채' 상대적으로 유망 자산
▶ 물가채ㆍ하이일드 채권 시장 자금 이탈 안정화
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2018년 상품시장 동향은?
▶ 인플레이션 개선 시 상품시장 투자 유망
▶ 올해 상품 수익률 보합 속 농산물ㆍ귀금속 호조
▶ 상품 시장 전반적으로 자금 유입 지속
▶ 이상기후 → 농산물 펀드 높은 수익…자금 유입 지속
▶ 에너지 상품 시장, 유가 강세에도 지속적 자금 유출
▶ 경기 개선 기대감에 금속 시장 자금 유입 시작
▶ 귀금속 시장 펀드 자금 지속 유입
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국제유가 동향과 전망은?
▶ 美 원유 재고 상승 둔화 + 달러 약세…유가 큰 폭 상승
▶ 지난해 하반기 원유 재고 지속 감소…1월 중순 반짝 증가
▶ 최근 美 쉐일가스 리그수 가파른 증가→생산량 증가
▶ 유가 강세 → 美 증산 → 원유 재고 증가
▶ 국제 유가 추가 상승 어려워
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