베스트애널 업종진단, 지주사 전환 '러시' 전략은?

[증시 라인 11]


[베스트애널 업종진단]

- 앵커 : 김동환 경제 칼럼니스트 / 경희대학교 국제지역연구원 객원연구위원


- 출연 : 오진원 하나금융투자 수석연구위원





*베스트애널 업종진단, 지주사 전환 '러시' 전략은?

- 신설 회사 주주구성 기존과 동일 → 인적분할


- 신설 회사 주주구성 변동 → 물적분할

- 기존 주주구성 유지, 기존 대주주 현물출자


→ '인적분할 후 현물출자' 일반적

- 지난 해 11월 현대중공업 인적분할 발표



→ 지주회사 전환 과정에 진입

- 오리온, 매일유업 지주사 전환 발표

- 삼성전자, 6개월 내 지주회사 전환 계획 발표

- 롯데그룹, 지주회사 전환 검토 공시

- SK그룹, 지주회사 전환

- 분할 사례 90% 이상, 합산시총 상승

- 지주회사 전환 시,

→ 순환출자 및 금산분리 모두 해소해야 해

- 인적분할 시 자사주 의결권 금지 법안 주목

→ 잠식된 자사주 다량 보유 기업, 분할가능성↑

→ 삼성전자, SK · SK텔레콤, 롯데제과, 삼성생명 등 주목

- 삼성생명, 분할 시 지분 강제매각 해야 해

→ 삼성전자 지분가치 부각 가능

→ 매각 시 영업자산화로 활용 가능

- 작년 하반기부터 장기금리 가파르게 상승

→ 보험 및 금융업 환경 개선

→ 생명보험사 업계, 과거 대비 투자환경 개선

- 삼성화재, '16년 12월 차보험료 평균 2.3% 인하

→ 손해율 우려 불거져 업종전반 주가 대폭 하락

→ 오프라인 0.6% 인상, 온라인과 차별화

- 삼성화재, 온라인 매출 '16년 30%로 급증

- 삼성화재, 차보험료 인하 보도 후 M/S 상승 추세

- 최선호주 : 삼성화재, 삼성생명

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