[증시라인11] - 이슈진단 <中 경제성장률 6.7%…'위기론' 한풀 꺾이나?>

[증시 라인 11]


- 이슈진단
- 전화연결: 전종규 / 삼성증권 연구위원

Q1. 경제성장률 안심권, 중국 경제 위기론 이젠 끝났나?
- 中 1분기 경제성장률 6.7% 발표
- 中 경제성장률 예상치 부합
-> 경착륙 우려 낮아
- 인프라 적극 투자와 부동산 개선 반영 가능성↑
-> 투자지표 및 부동산 관련 지표 개선 가시화


Q2. 기업부채 문제, 금융권으로 전이될 가능성은?
- 철강, 시멘트, 석탄 등의 과잉공급 산업
-> 좀비기업 청산 및 부도 확대 가능
- 은행 NPL(부실채권비율), 1.9% 육박
- 中정부, 강도 높은 구조개혁 진행
-> 은행 NPL 6.0~7.2%까지 상승될 수 있어
- `18년까지 공급개혁 질서있게 진행될 시
금융권 충격 자체적으로 정화할 수 있을 것

Q3. 중국 주식시장 반등세 지속 가능한가?
- 연초 증시쇼크에 대한 반작용
-> 2분기 반등 가능 높아
- 2분기 반등 가능 배경
-> 정책본격화 및 지표개선
- 자본시장 육성 정책 발표 예상



Q4. 中 1분기 성장률, 소비, 투자, 수출 기여도를 통해 본 향후 경기 전망은?
- 1분기 지표 저점 통과국면으로 판단
- 3월 생산자물가 -4.3%, 명목GDP 반등 예상
- 제조업 PMI 50 돌파
- 中정부 인프라 투자 증가 40%대 육박
- 수출, 미국 경기확장으로 하반기부터 개선 전망

Q5. 중국 위기론, 한풀 꺾이나?
- 내년, 구조조정 진행 사이클 준비
- 향후 2~3년 동안 상하 진폭 클 것
- 올해 2분기 혹은 하반기까지
-> 부양정책, 부동산 지표, 수출 회복에 관심 필요


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