[마켓포커스] - 마켓진단

[마켓포커스]
- 마켓진단
- 출연 : 류용석 현대증권 투자전략팀장


내일 美 기준금리 결정, 만기채권 재투자 중단 가능성은?
- 12월 FOMC 핵심사안
-> 美 Fed 연구위원들 점도표
-> `만기채권 재투자 중단` 여부
- 올해 9월, 2016년 점도표 100BP 금리인상 예상
- 12월 100BP 이하로 인상 폭 축소될 경우
달러 강세 -> 달러 약세로 전환
- 만기채권 재투자 중단 여부 : 달러 유동성 회수와 연관
-> 기대인플레이션 미충족
-> 美 Fed, 신중한 입장 보일 듯

FOMC 이후 코스피 방향성에 영향을 미칠 지표는?
- FOMC 결정
-> 25BP 기준금리인상, 점도표 하향, 만기채권 재투자 지속 시
-> 증시는 기술적 반등 시도할 가능성↑
- 달러 속도 제한 및 리스크 지표의 상승 둔화 예상
-> 국내 증시, 연말 상대적 수급 우위 기대 가능
-> 하지만 기술적 반등에 그칠 것으로 전망
- FOMC회의 이후 변수
-> 기대인플레이션 및 신용스프레드 등에 주목할 것
- 국내 신용스프레드 축소 경향 제한적

은행주 부진 배경 및 주가 전망
- 은행주 부진 이유
-> 순이자마진 개선 신호 부재
-> 한계기업들의 잠재적인 자본조달 비용 증가
- 국내 2016년 1분기 추가 금리인상 가능성 염두
- 신용스프레드 확대

코스피200 배당수익률에 대한 기대효과는?
- 코스피200 시가배당수익률, 1.45% 예상
-> 06년 이후 최대
-> 배당금 절대규모로 역대 최대 수준
- 불확실성 해소 시 배당수익률은
-> 연말 프로그램 수급 및 외국인 패시브 자금 유입 결정
- 올해 예상 배당수익률과 전년도 배당수익률 간의 괴리 발생 시
-> 차익거래 발생
- 패시브자금 및 일부 바스켓 유입, 배당향 차익거래
-> 연말에 활성화될 것으로 기대

변동성 장세, 국내증시 투자 전략은?
- FOMC 전후, 단기 낙폭, 불확실성 해소에 대한 기대,
국제유가 기술적 반등, 위안화 속도조절 등
-> 연말 잠재적 수급개선 우위와 함께 반등 기대 요인
- 기대인플레이션 및 스프레드 변화 미미할 시
-> 기술적 반등 제한적일 것
- 원/엔 환율, 3분기와 유사한 흐름 예상
-> 자동차주 관심
- 연말 대차잔고 감소 기대
-> 증권주 관심


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