가온미디어(078890), 80여 개국 120여 방송통신사업자에 공급

[출발 증시특급]

- 스몰캡 관심주
출연 : 윤정선 현대증권


가온미디어(078890)
- IP하이브리드, 셋톱박스 제조 업체
- 80여 개국 120여 방송통신사업자에 공급
- 매출 비중 내 수출비중 70% 이상
- 실적성장 대비 밸류에이션 매력 주목
- 국내 SK브로드밴드, KT IPTV 독점 공급
- 통신사, 케이블사 고객으로 보유
- 기술전환 전 타 사업자 교체 힘든 상황
- 교체 주기 3년

가온미디어 제조 제품
- IP하이브리드
- Smart Box
- Home Gateway
- 셋톱박스


가온미디어 해외 시장
- 유럽과 중남미 시장 주력
- IP기반 제품 매출비중 상승
- 마진 개선 실현 중

글로벌 셋톱박스 시장
- IP기반 셋톱박스로 교체 중
- 선진국, 홈게이트웨이 시장 개화
- 전 세계적 디지털 전환률 약 30% 수준



가온미디어 향후 성장동력
- 고객사 확보 여부 주목
- 국내 통신사향 IPTV 독점공급
- 전 세계적 영업 강화
- 중남미 시장 성공적 진입
- 경쟁사 H사, 미국 대형고객사 확보 이후 외형성장 중
- 미국, 일본시장 주 타겟으로 영업 확대 중

가온미디어 실적 및 밸류에이션
- 상반기 1,2분기 YoY 성장
- 3분기 실적우려 및 모멘텀 소멸
- 주가, 고점대비 큰 폭 하락
- 2015, PER 9배, 내년기준 PER 6배 수준 거래
- 연간 실적모멘텀 주목
- 추가적인 고객사 확보 모멘텀 주목


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