[마켓포커스]후강퉁 센터-기준금리 인하, 새로운 통화완화

[마켓포커스]

- 후강퉁 센터
출연 : 유안타증권 김주선 연구원, 윤보미 연구원

오늘의 이슈
주요 뉴스 플로우
- 중국 A주 신용거래 잔고, 2달만에 반토막
-> 10영업일 연속 신용거래 잔고 하락추세
-> 6월 19일 이후 감소시작, 8월 말 기준 53.58% 감소
- 상반기 23개 상장 증권사 순이익 350% 증가
-> 초상증권, 현금 배당 가장 높은 수준
-> 상반기 증시 급등 따른 브로커리지 영향
- 9월 10일, 8월 소비자물가지수(CPI) 발표 예정
-> 1.9% 예상, 기준금리 1.75% 감안 시, 실질금리 마이너스
-> 연말까지 추가 지준율, 금리인하 가능성
‘오늘부터 더 이상 비관하지 않겠다.’ ? 해통증권 리포트, 수석 애널리스트 장차오
1. 강세장 견인 요인, 리스크 선호도 상승!
- 10년 만기 국개채 이자율 4%, 장기 회사채 이자율 약 5~6%
- PER 18배, 합리적 수준


2. 무위험수익률 하락 시그널

3. 기준금리 인하, 새로운 통화완화
- 급락 초래 중요 원인
-> 미국 기준금리 인상, 위안화 평가절하 이슈
- 선진국 사례 : 경제 회복 후 환율 상승

4. ‘그레이트 로케이션’ 재개
- 인구노령화, 공업 -> 서비스업 전환
- 금리하락 -> 채권강세 -> 리스크 선호도 증가 -> 증시 강세

5. 개혁 대한 기대 저평가
결론 : 中 지속적인 금리 인하 기대
- 금리인하 불구 시장금리(국채금리) 유지
- 시중 위안화 유동성 하락, 지방채 차환
- 금리인하 -> 밸류에이션 상승 -> 주식시장 상승


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