[마켓 포커스] [후강퉁 센터] - 상해증시 긴급 점검
유안타증권 이종엽 연구원
직전 거래일 시장점검
상해종합 6.5% 하락 마감
- CIC(중국투자공사) 은행주 차익 실현
- 증권사, 신용거래 보증금 비율 5%p 상향조정
- 중국핵전 포함 23개 기업 IPO 8.3조 위안(1,452조)
상해증시 긴급 점검
그동안 중국 증시 상승 원인은?
- 2015년 1월부터 약 54% 급등
- 상장기업 1분기 실적(YoY) 5%가량 증가
- 금융주 제외할 경우 오히려 실적 역성장
- 중국 증시 상승의 핵심 : 정책, 유동성
- 5월 한 차례 금리인하, 단기적 정책 모멘텀 희석
- IPO 따른 일시적 수급공백, 신용규제 우려감
과거 급락 구간의 패턴은?
- 07.1.23~3.16 : 14% 하락(지준율 2차례 인상)
- 07.5.28~7.23 : 21% 하락(지준율, 금리 각각 인상)
- 07.10.15~08.1.10 : 22% 하락(지준율5, 금리3 인상)
- 15.1.19~3.2 : 10% 하락
- 증감위 신용거래 조사, 엄브렐러 신탁 규제
- 중국 정부 오히려 지준율, 금리인하
전일 급락, 과거의 패턴과는 다름
- IPO 등 일시적인 수급 공백, 신용규제 우려
- 중국 정부 여전히 통화완화 정책 추진
- 중국 정부 지갑 닫기 전까지는 중장기 상승 추세 유효
중국 궁극적으로 추구하는 것은?
- 국유기업 개혁(부채의 자본화)
- 중국남차, 북차 같은 국유기업 간의 합병
- 중국핵전 같은 우량 자회사 IPO
1월~3월 같은 기간조정 필요
- 중국 증시 중장기 상승 추세 여전히 유효
- 단기적으로 기간조정 시간 필요
- 이번 조정시기, 중국 증시 투자 비중 확대 기회
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