[성공투자 오후증시] 초저금리 시대! 3%를 찾아라 - 후강퉁 등 제도적 변화, 中 본토증시의 새 장 열어

[성공투자 오후증시]
<초저금리 시대! 3%를 찾아라>
출연 : 이상진 한화자산운용 채널컨설팅팀 팀장
후강퉁 등 제도적 변화, 中 본토증시의 새 장 열어
최근 중국 본토 주가가 상승한 이유는 후강통, RQFII 제도와 같이 외국인에게
자본 시장을 개방한 것이 촉매제가 된 것으로 생각됩니다.
후강통 제도 도입 이후 급격한 주가 상승이 중국 내국인들의 투자 심리를 밝게 하면서
수급이 개선되고 있으며 중국의 부동산 시장 약화에 따라
대체 투자처인 증시로의 자금 유입과 중국 정부의 통화 완화 정책 및
적극적 재정 정책도 주식 시장이 상승하게 되는 주요한 이유인 것으로 생각됩니다.
이러한 주가 상승으로 중국 본토에 투자하는 국내 투자자들도 높은 수익을 얻고 있는 것으로 파악되고 있습니다. 또한 일부 투자자는 이익 실현을 적극적으로 하면서 단기간에 두자리수 이상의 수익을 얻고 있는 상황입니다.

후강퉁...결국은 중국 정부의 자본 시장 개방이
중국 본토 주식시장의 새로운 전기를 마련해 준 것으로 보이고
앞으로도 계속 중국 주식 시장은 좋을 것이라고 전망을 하는데…
어떤가요? 지금 중국 본토 주식펀드에 새로 가입해도 좋을까요?
중국 펀드 투자 대상과 운용 방식
중국의 현재 경제 성장률은 과거에 비해 둔화되고 있는 것은 사실입니다.
하지만 여전히 중국 정부에서는 7% 라는(전세계적인 저성장 시대에서) 높은 경제 성장률을
목표로 국가 경제를 계획하고 있습니다.
또한, 후강통, 선강통, RQFII 제도와 같이 외국인에게 자본 시장을 개방함으로써
중국 정부는 중국 자본 시장의 질적인 성장을 도모하고 있으며
특히 중국 내국인들의 주식 투자 비중이 급격히 증가하고 있습니다.

중국 증시의 상승 추세 유효
이렇듯 여전히 높은 경제 성장률과 수급적인 요인이 개선되고 있으므로
중국 주식시장의 상승 추세는 유효한 것으로 생각됩니다.
다만, 현재 중국 본토 주식시장은 유동성에 의해 다소 비이성적으로 움직이는 면이 있다고 할 수 있습니다. 중국기업의 주식은 중국본토와 홍콩에 동시 상장된 종목이 여럿 있습니다.
과거에는 홍콩에 상장된 기업의 주가가 더 비쌌는데
최근에는 도리어 중국본토에 상장된 기업의 주가가 더 비싼 현상이 발생하고 있습니다.
이는 자본 시장 개방에 따른 중국 본토 주식에 대한 일시적인 기대감 때문인 것으로 생각됩니다. 조만간 이러한 부분들은 해소가 되면서 이성적인 시장으로 바뀔 것으로 생각됩니다.
고배당·외국인 선호주에 투자 中 펀드 관심
그렇다면 지금 중국 주식에 투자한다면 어디에 투자할지에 대한 고민이 있을 것입니다.
저희 회사에서는 향후 중국 주식시장은 자본 시장 개방에 따라 외국인이 선호하는 종목이나
글로벌 저성장시대에 높은 배당을 지급하는 종목에 투자하는 펀드가 투자수익률이 더욱 높을 것으로 판단하고 있습니다.
이런 맥락에서 저희 한화자산운용은 한화차이나레전드 고배당주식펀드를 출시하였습니다.
한화차이나레전드 고배당 주식 펀드
우리 나라 자본 시장은 1992년 최초로 외국인에게 개방되었습니다.
이후 우리 나라 주식 투자에 도입된 것이 저PER주, 가치주, 고배당주 와 같은 개념들이었습니다. 대부분의 투자자분들께서 알고 계시듯 현재 투자 수익률이 높은 종목들은
외국인이 선호한 종목이었던 것으로 파악되고 있습니다.
외국인 선호 중국의 고배당주에 투자
이러한 측면에서 저희 한화차이나레전드 고배당주식펀드는
외국인이 선호하는 중국의 고배당주에 투자한다고 이해하시면 되겠습니다.
한화차이나레전드 고배당 주식 펀드
- 배당 성장 기대 종목에 투자
- 중국 본토와 홍콩에
효율적인 자산배분 통한 투자
- 중국 펀드 운용 경험
투자 포인트로는 첫째, 배당 성장이 기대되는 종목에 투자합니다. 중국은 여전히 경제 성장률이 높은 국가입니다. 높은 배당과 더불어 성장에 따른 자본 차익도 추구할 수 있는 종목에 투자하는 것이 이 펀드의 주요한 투자 포인트라 할 수 있습니다. 둘째로는 중국본토(A주)와 홍콩(H주)에 효율적인 자산 배분을 통한 투자수익률 극대화입니다. 이는 중국 투자에의 폭 넓은 투자풀과 효율적인 투자 수단을 얻기 위함인데, 중국본토와 홍콩 거래소에 상장된 종목의 밸류에이션에 따른 종목을 선별하여 투자함으로써 투자수익률을 높이기 위한 투자전략입니다. 셋째로는 중국 주식 전문 운용회사인 한화자산운용의 오랜 중국펀드 운용 경험을 접목하여 중국 주식에 투자할 예정입니다.
중국 본토·홍콩 H주 투자 펀드 성과
다음 그림은 저희 차이나주식팀에서 직접 운용하는 중국본토 주식펀드인 한화꿈에그린차이나A주 주식펀드와 홍콩 H주 투자펀드인 한화꿈에그린차이나 주식펀드의 성과입니다.
보시다시피 펀드의 성과가 꾸준히 시장을 아웃퍼폼하는 모습을 보이고 있습니다.
이러한 운용 경험을 바탕으로 한화차이나레전드 고배당주식펀드는 시장의 등락과 관계 없이 중장기적인 관점에서 절대 수익을 추구하는 것을 목표로 운용할 계획입니다.

중국 펀드 투자 시 유의점
과거 우리나라 투자자들은 중국 주식에 투자해서 이익을 얻기도 했지만
손실이 난 투자자가 많습니다.
그 당시 중국 주식은 PER 기준으로 60배가 넘는 고평가 상황이었습니다.
주식에의 투자 원칙 중 하나가 저평가된 종목에 투자하는 것인데 이러한 부분은 전혀 무시된 투자였습니다. 최근에도 우리 나라 투자자들에게는 이와 비슷한 현상이 나타나고 있습니다.
중국의 나스닥, 코스닥이라 불리는 차스닥지수는 연일 신고가를 경신하고 있습니다.
이 지수에 포함되는 주식은 대부분 중소형종목들인데 이 지수의 PER가 현재 70배가 넘는 고평가 상황입니다.
시장이 과열되었을 땐 일시적으로 높게 주가가 형성되기는 하나 이내 밸류에이션에 적합한 수준으로 주가는 조정을 받기 마련입니다.
현재 중국의 중소형주 투자가 그러한 것 같습니다.
중국의 자본 시장 개방으로 중국 주식 투자의 호기를 맞는 것은 사실이나 과거처럼 소문에 의한 무분별한 투자보다는 철처한 분석에 의한 저평가된 종목, 배당수익률을 얻으면서
자본 차익도 얻을 수 있는 정석 투자가 필요한 시점인 것으로 생각됩니다.

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