엔에스쇼핑(138250) - 식품, 온라인 핵심 MD 부상 가능성 '성장 잠재력 풍부'

[출발 증시특급]

- 이슈 진단
전화 : 이지영 LIG투자증권 연구위원


*엔에스쇼핑(138250)
- TV홈쇼핑, 카탈로그, 인터넷 쇼핑
- 2014년 취급고 약 1조 2,382억 원
영업이익 : 925억 원
당기순이익 : 708억 원
- 특이 사항 : 식품 의무 편성, 매출 비중 약 60%
- 영업이익률 7.5%
국내 홈쇼핑사업자 중 수익성 최고
- 국내 홈쇼핑사 중 식품 취급고 1위, 편성비중 약 60%
- 홈쇼핑 업계 유일 식품안전연구소 설립
`최고 수준 품질 관리 시스템 구축`
- 업계 최저 반품률 기록 0.7%
업계 최고 익일 배송률 달성
`절대적 경쟁력, 진입 장벽 확보`
- 모바일 시대, 1인 가구 증가
식품, 온라인 핵심 MD 부상 가능성
`성장 잠재력 풍부`
- 2014년 SO송출수수료 약 860억 원
TV 취급고 대비 9% 수준 불과
`경쟁사 대비 구조적 2~4%p 비용 절감 효과`
- 공모가액 : 235,000원
- 올해 예상 실적 기준 PER 9.7배
경쟁사 10~13배 대비 싼 가격


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