[마켓 포커스] [TODAY 핵심전략] - 금통위 기준금리 1.75%로 인하, 시장 영향은

[마켓 포커스] [TODAY 핵심전략] - 금통위 기준금리 1.75%로 인하, 시장 영향은
장용혁 한국투자증권 eFriend Air 팀장
금통위 기준금리 1.75%로 인하, 시장 영향은
지난 10일 공개된 지난달 금통위 의사록을 보면 6명의 금통위 위원 중 3명이 기준금리 인하에 대해 긍정적인 코멘트를 했다고 나왔다. 동결 가능성이 높더라도 만장일치는 안 나오고 다음 달에 인하 수순을 밟을 것으로 예상했었다. 하지만 가이던스를 넘어서는 강한 서프라이즈 금리인하가 실시됐다. 요즘 외국인들은 국채 선물과 국채 현물을 계속 샀는데 이는 국채 가격이 올라간다고 본 것이다. 국채 가격은 금리가 떨어져야 올라가기 때문에 이미 금리가 떨어지는 쪽으로 베팅을 하고 있었던 것이다. 저금리가 계속되면서 가계부채가 사상 최대를 기록하고 있다. 지난 4일 최경환 경제부총리가 금리를 내린 목적이 유동성을 투입해서 경제를 돌아가게 하려는 것이라고 언급했었다. 기준금리를 내리면 가계부채가 더 늘어날 것이라는 시각과 이자 부담을 낮춰 경제를 돌려야 한다는 시각이 있었는데 최경환 부총리의 코멘트를 보면 이자 부담을 낮추는 쪽으로 갈 가능성이 있다. 지금은 위안화도 약세 유도를 하고 있는 상황이기 때문에 가만히 있으면 긴축 스탠스에서 통화만 약세로 가는 상황이 나타나게 된다. 따라서 우리도 금융 완화책에 동참한다는 입장을 한은이 보여준 것으로 판단된다.
선물옵션 동시만기일, 시장 방향성은
올해 금리인상은 모두 알고 있었던 사실이며 금리인상의 폭이나 속도가 빠르지 않을 것이라고 모두 인식하고 있었다. 문제가 되는 것은 유로존 쪽에서 강력한 유동성 장세를 펼치고 있는 것이다. 따라서 유로 약세의 여파로 달러가 강세로 가고 있는 것이다. 지금 투기적 포지션이 사상 최대로 가고 있는데 이런 부분들은 충분히 반영한 것으로 보인다. 다음 주 FOMC 회의에서 인내심, 신중한이라는 문구가 삭제되는 부분에 대해 우려하고 있기 때문에 달러가 강세로 가는 것 아니냐고 해석할 수 있지만 지금 이러한 부분들은 충분히 반영된 것으로 판단된다. 고용지표가 좋은데 물가지표도 안정적이기 때문에 공격적인 금리인상은 필요하지 않은 시점이다. 따라서 지금의 달러 강세의 주 원인은 미국의 금리인상에 대한 우려보다는 유로화 약세의 반작용이다. 오늘 동기만기일인데 상당 부분 전일 미리 쏟아졌을 가능성이 있기 때문에 동시만기일은 중립 정도가 될 것으로 예상된다. 금리인하는 중립 이상의 호재로 시장에 대해 긍정적인 시각 지속한다.
오늘장 투자전략
금리인하에 대한 부분은 원화 약세 요인이기 때문에 원/달러가 조금 더 올라갈 수도 있다. 하지만 이유가 있는 원화 약세기 때문에 시가총액 상단 수출주들 쪽으로 매기 이동이 조금씩 더 나타날 가능성이 있다.
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