굿모닝 투자의아침 2부 [파워 포트폴리오]
출연: 박제영 한국투자증권 eFriend Air 연구원
경창산업(024910)
1. 자동변속기 시장 성장에 따른 수혜
- 매출 비중은 Auto TM 부품 75%, 컨트롤 케이블 12%로 구성
- 주요 납품처는 현대차(124만대), 기아차(30만대), 현대파워텍(310만대)
- 자동변속기 다단화 되면서 케이스 적용 개수 증가와 단가 인상
- 자동변속기 다단화는 연비 경쟁과 정숙성, 승차감 등에 긍정적영향
2. 주요 납품처의 현대파워텍의 고속성장 수혜
- 작년 중국법인 2공장 증설을 통해 생산규모 80만 대로 증가
- 1분기 매출 8,440억(19.6% YoY), 영업이익(461.7% YoY)
- 낮은 중국 자동변속기 채용율(2013년 기준 34%)이 빠르게 상승 중
- 미국 크라이슬러 및 중국 로컬 업체로의 매출 다변화
3. CAPA 증설 완료
- 2008년부터 4,000억 투자로 현대차 그룹이 생산하는 대부분의 자동변속기용 케이스 생산 가능
- 2013년 하반기 현풍공장증설을 마지막으로 대규모 자금 소요 마무리
- 지속적인 시설 투자로 제품 공금 단가도 상승(2008년 3,257원 => 2014년 10,975원)
*매매전략
-매수가 : 시가
-목표가 : 16,000원
-손절가 : 12,400원
-비중 : 15%
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