[선물·옵션 대응전략] 전강후약 예상‥ '선물' 매수시 콜옵션 '매도' 로 헷지

굿모닝 투자의아침 2부 [투데이 모닝전략]
출연: 이정민 강호투자컨설팅 팀장


*미국 증시 거래량 감소, 탄력 둔화
뉴욕 시장은 거래량이 부진하면서 상승 탄력이 많이 줄어든 모습이다. 우리 시장도 어제는 외국인이의5700계약이 넘는 선물 매도가 다시 나타나며, 지수 하락에 적지 않은 영향을 끼쳤다. 지난 주 목요일에는 메이저들의 포지션이 아래도 잡혀있다고 말씀을 드렸었는데 바로 다음날인 금요일에 지수가 1968선까지 하락하는 급락 장세를 보였다. 아직도 메이저들은 지수 하락에 대한 탄탄한 대비를 하고 있다고 말씀을 드릴 수 있겠다.
파생상품 투자자라면 개인이 옵션의 등가격이나 내가격을 매도하고 외가격을 매수하는 포지션이 지속된다면 장중 선물의 등락폭이 커질 수밖에 없기 때문에 유의해야 한다. 다만 이번 주의 주봉은 양봉 마감을 할 것으로 생각되고, 다음 주는 지수의 하락이 예상된다.

*선물/옵션시장 전망과 대응전략
지난 밤 하락 마감한 유럽시장과는 달리 미국 시장은 장 초반의 부진함을 떨쳐버리고 보기 좋게 다시 한 번 상승하는 모습을 보였다. 일단 우리 시장도 상승 출발할 것으로 보이지만 다소 흔들리는 모습이 나오는 것은 불가피하리라 보인다. 상승 출발한 우리 시장이 상승세를 유지하지 못하리라 예상되는 이유는 지난밤 환율이 1017원대까지 크게 흔들리는 모습을 보였기 때문이다. 하지만 장에 임하는 마인드는 상승으로 가지는 것이 옳다.

선물을 기준으로 260.10 정도에서 출발하리라 보인다. 시가가 너무 높지 않으면 시가에 매수 진입이 가능하겠지만 장 초반의 흔들림을 이용하여 저가 매수의 타이밍을 이용하여 매수 진입 하는 것을 권한다. 다만, 환율이나 중국시장이 부진하여 전강후약의 모습으로 흔들릴 수 있음을 염두에 둬야 한다. 선물을 매수 진입하는 경우 수익이 발생하는 시점에서부터 콜옵션의 매도를 늘려가는 것을 헷지의 수단으로 활용하시는 것이 안전하다. 오늘의 저점은 259.00, 고점은 262.00 위쪽으로 예상된다.


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