출연: 신영목 메리츠증권 강서지점 팀장
코리아에프티(123410)
1. 주력 제품인 카본 캐니스터와 플라스틱 필러넥 성장 기대
1) 카본 캐니스터 : 연료탱크 내부 증발가스 포집장치
- 세계 각국의 증발가스에 대한 대기 환경 규제는 지속적으로 강화되는 추세. 강화된 기준이 적용 될수록 동사가 납품하는 카본 캐니스터
의 납품 단가는 상승
2) 플라스틱 필러넥 : 연료 탱크에서 연료 주입구까지 연결되는 이송관
- 차량경량화 제품으로 기존 사용되는 스틸 필러넥 대비 40% 가벼우며, 가격도 저렴한 것이 장점
2. 코리아에프티 성장의 핵심 중국 법인과 폴란드 법인
1) 중국법인 : 북경에 1공장, 염성에 2공장을 운영하며 북경현대 및 동풍열달 기아차에 캐니스터 및 필러넥 공급
- 중국정부의 스모그에 대한 규제 강화로 인하여 캐니스터 ASP 상승이 예상
- 중국법인의 영업이익률은 20%로 높은 수익성을 보임
2) 폴란드법인 : 폴란드 법인은 현대체코 및 기아 슬로박 등에 의장부품과 플라스틱 필러넥을 생산 공급
- 유럽현지 의장부품 공급 업체는 동사와 한일이화가 전부. 나머지는 국내업체가 공급. 의장부품은 운송비가 제품가격의 70%에 달하기
때문에 향후 발생하는 신차의 의장부품은 동사가 조달할 전망
-현재 2개 차종 납품, 매출 8백억 원. 2015년 출시예정인 2개 모델에 대한 공급 확정, 2016년 출시예정 모델 역시 기정사실화
-올해 예상 매출액 2,780억, 영업이익 272억, 영업이익률 9.8 %, PER 7배
-2014년 1분기 매출액 693억, 영업이익 58억, 당기순이익 53억 기록
-매수가 : 시가
-목표가 : 6,000원
-손절가 : 4,800원
-비중 : 10%
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