최중혁 신한금융투자 연구원은 “기아차의 2011년 4분기 K-IFRS 연결기준 매출은 지난해 같은 기간과 비교해 8.7% 증가한 11조원, 영업이익은 16.7% 증가한 8280억원으로 시장 전망치를 다소 밑돌았다”고 설명했습니다.
최 연구원은 이를 두고 미실현 재고 때문에 매출이 예상에 미치지 못했고 미국·슬로바키아 공장에서 현대차에 OEM(위탁생산방식)을 맡긴 싼타페·투싼 물량이 줄면서 대당 판매가격이 감소했기 때문으로 원인을 풀이했습니다.
여기다 4분기 연구개발(R&D)비용과 광고비용 지출이 예상 외로 커진 것도 한몫했다고 덧붙였습니다.
다만 최 연구원은 “기아차는 올해도 지속적 성장이 예상되며 플랫폼 통합에 따른 매출원가율 개선, 대당 생산원가 감소, 지속적 신차 투입을 통한 이익률 개선이 전망된다”며 `매수`의견을 유지했습니다.