만기 1년 미만의 일본 단기국채로 외국인 투자자 자금이 몰리고 있다. 일본 국채는 주로 일본 금융권과 개인이 주로 매입해 왔지만 단기물에서만은 다르다. 전체 보유물량의 60% 가까이를 외국인이 차지하고 있다.
5일 니혼게이자이신문에 따르면 지난해 9월 현재 만기 1년 이내 단기국채의 외국인 보유비율은 55.2%로 사상 최고치를 기록했다. 109조엔(약 1025조6000억원) 규모 단기국채 발행액 중 60조엔(약 564조5000억원)어치 가량을 외국인 투자자가 들고 있는 것이다. 2015년 중순 이후 줄곧 외국인 보유비율이 가파르게 높아지고 있어 지난해말에는 60%선에 육박했을 것으로 추산된다.
일본 중앙은행인 일본은행(BOJ)이 마이너스 기준금리 정책을 쓰고 있는 까닭에 수익률이 낮은 일본 국채는 매력적인 투자처가 아니라는 게 일반적인 시각이다. 실제 일본 투자자들은 국채 투자를 줄여왔다. 2017년 9월말 현재 일본 유쵸은행은 3년 전에 비해 국채 보유규모를 40% 이상 줄였다. 주요 대형은행들도 국채 투자비율을 낮췄다.
무엇보다 미국의 기준금리 인상에 발맞춰 달러화 수요가 늘면서 엔화표시 일본 단기채권은 자금을 잠시 ‘파킹’해두는 수단으로 인기가 높아지고 있다는 분석이 많다. 일본내에선 달러 자산에 투자하려는 수요가 적지않고, 이들 수요를 노리고 달러화를 팔거나 빌려줘 엔화를 싼값에 확보한 외국인들이 단기채를 구입한다는 설명이다. 다시 환차익을 크게 볼 수 있는 시점이 되면 환금성이 좋은 일본국채를 팔면 되기 때문에 외국인 투자자 입장에선 낮은 국채수익률이 크게 문제가 되지 않는다.
일본국채는 단기물 뿐 아니라 장기물에서도 외국인 보유비율이 높아지는 추세다. 만기 1년 이상 일본국채 중 외국 보유비율은 6%로 일본은행이 2차 양적완화 정책을 시행한 2013년 3월 이후 1.5%포인트 이상 높아졌다.
도쿄=김동욱 특파원 kimdw@hankyung.com