<앵커>
세계 최대 AI 반도체 기업인 엔비디아의 젠슨 황 최고경영자가 스파이 의심을 받아온 여성과의 불륜을 공식 시인했습니다.
미국 중간선거 이후 데이터센터 규제 우려로 가뜩이나 인공지능(AI) 투자 심리가 얼어붙은 상황에서, 시장을 뒤흔들 악재가 될지 우려가 커지고 있습니다. 딥시그널 김종학 기자와 함께합니다.
김 기자, 일단 사건부터 짚어보죠. 통상적인 고객사와의 교류라는 해명이 주말 사이 완전히 뒤집어졌군요?
<기자>
네, 그동안 소문과 외신 보도로 무성하던 의혹이 젠슨 황 최고경영자 본인 입을 통해 사실로 확인됐습니다.
올해 상반기 대만 한 식당가에서 매우 밀접한 관계가 아닌지 의심을 받아온 영상이 처음 퍼졌고, 지난 주말 사이 미 정보당국이 해당 여성을 중국 스파이로 의심해 추적해온 사실도 영국 일간 파이낸셜타임스를 통해 보도됐습니다.
앞서 월스트리트저널 등이 해당 의혹을 처음 폭로했을 때만 해도 엔비디아 측은 황 최고경영자가 매년 만나는 수천 명의 고객사 임원 중 하나라고 선을 그었지만, 미 정보당국의 메모 공개 이후 입장을 바꾼 겁니다.
블룸버그 등이 입수해 공개한 엔비디아 사내 이메일에서 젠슨 황 최고경영자는 ‘어떠한 변명의 여지도 없다’면서 가족, 임직원 그리고 주주들에게 고개 숙였습니다.
파문이 확산하자 엔비디아 이사회도 일요일 즉각 성명을 내고 사외이사들로 구성된 특별위원회와 외부 법률 자문단을 꾸려 황 CEO가 외국 정보기관 공작의 표적이 됐는지 독립 조사에 착수한다고 발표했습니다.
다만 이사회는 현재로선 미국의 국가 안보나 엔비디아의 기업 기밀이 유출됐다고 볼 만한 근거는 없다며, 황 CEO가 중단 없이 직무를 계속 수행할 것이고 경영진을 신뢰한다고 덧붙였습니다.
<앵커>
아시아 증시가 열린 현재, 장외 거래에서 엔비디아 주가는 4% 넘게 하락 중입니다. 국내 반도체 기업들은 반등하고 있는데 시장 영향은 어떻게 봐야 하는 겁니까?
<기자>
네, 현재 주간 거래에서 엔비디아 주가는 180달러 선이 한때 깨지는 등 이번 사건으로 하락을 보이고 있는 반면, 우리 증시에서 현재 삼성전자는 3% 넘게 오른 19만 5,000원 선, SK하이닉스는 4% 넘게 반등한 118만 원 선에서 거래되며 코스피를 5,160선 위로 끌어올렸습니다.
외국인이 오늘도 거래소에서 6,000억 원 가까이 순매도하고 있지만, 기관이 7,300억 원 넘게 사들이며 지난주 금요일 6% 폭락에 따른 과매도 되돌림이 먼저 나타나는 모습입니다.
하지만 엔비디아와 반도체 기업들의 주가가 따로 움직이기 어려운 것이 현재 시장 구조입니다.
가장 우려를 하는 대목은 이번 사태가 단순한 개인의 사생활 문제로 끝나지 않고 경영 공백이나 대중국 수출 규제 강화로 번질 경우, AI 반도체 업종 전반의 밸류에이션 할인과 삼성전자·SK하이닉스의 추가 조정 압력으로 이어질 수 있기 때문입니다.
월가가 이번 이사회 결정으로 당장 엔비디아를 매도하고 있는 것은 엔비디아 특유의 지배구조 취약성이 자리 잡고 있습니다.
젠슨 황 최고경영자는 1993년 창업 이후 마땅한 후계자나 공식적인 승계 계획 없이 수십 명의 임원으로부터 직접 보고를 받는 체제를 유지해 왔습니다.
회사의 기술 개발부터 글로벌 영업까지 황 최고경영자 한 사람에게 전적으로 의존하는 구조다 보니, 만약 이번 조사 과정에서 기밀 유출 정황이 나오거나 최고경영자의 거취가 흔들릴 경우 대체할 인물이 없다는 점이 가장 큰 위험 요인이라는 겁니다.
<앵커>
결국 앞으로 조사가 어떻게 흘러가느냐가 관건이 될 텐데요. 트럼프 대통령은 일요일 취재진에게 젠슨 황을 여전히 신임한다는 취지로 말했지만, 중간선거 이후 워싱턴의 권력 지형이 바뀌지 않았습니까? 앞으로 어떤 고비들을 봐야 합니까?
<기자>
네, 맞습니다. 트럼프 대통령이 일요일 워싱턴으로 돌아가는 길에 황 최고경영자를 두고 훌륭한 사람이며 직을 유지해야 한다고 감쌌지만, 시장에서는 이 발언이 방패막이가 되긴 어렵다고 보고 있습니다.
이미 이번 스파이 의혹을 담은 기밀 메모 자체가 마코 루비오 국무장관의 감독 아래 작성됐고, 무엇보다 중간선거 참패로 의회 권력이 민주당으로 넘어갔기 때문입니다.
당장 오는 17일 엔비디아의 3분기 실적 발표가 예정돼 있는데, 바로 다음 날인 18일에 미 하원 중국특별위원회와 외교위원회, 정보위원회가 황 최고경영자에게 비공개 출석을 요구해 놓은 상태입니다.
여기에 내년 1월부터 상원 외교위원장을 맡게 되는 민주당 크리스 쿤스 의원까지 가세해 트럼프 행정부와 중국 스파이, 그리고 AI 억만장자 사이의 관계를 의회 차원에서 철저히 파헤치겠다고 예고했습니다.
우리 반도체 기업들의 실적 전망을 좌우할 가장 결정적인 변수는 미국 정부의 수출 통제 강화 여부입니다.
스파이 의혹을 받는 여성이 임원으로 있던 싱가포르 기업 메가스피드는 말레이시아 등 동남아에 데이터센터를 세운 뒤, 중국 기업들이 원격으로 접속해 엔비디아의 첨단 칩 연산력을 쓰게 하는 방식으로 미국의 대중국 수출 통제를 무력화했다는 혐의를 받고 있습니다.
그동안에는 황 최고경영자가 백악관과 상무부를 직접 설득해 중국향 AI 칩 수출 허가를 받아냈지만, 이번 사태로 로비 동력을 잃게 됐습니다.
미 의회와 정부가 중국은 물론 동남아 등 제3국 데이터센터를 향한 AI 칩 판매 규제까지 죄어올 경우, 엔비디아에 고대역폭메모리를 공급하는 국내 반도체 기업들도 수주 셈법을 다시 해야 하는 상황에 놓일 수 있습니다.
<앵커>
엔비디아발 정책 불확실성은 계속 경계해야겠군요. 그렇다면 오늘 우리 증시에서 나타나고 있는 반등세는 어떻게 해석해야 합니까?
<기자>
지난주 금요일 폭락 이후 기술주를 팔고 방어주를 고려했다면, 전략을 다시 점검해야 한다는 것이 월가 투자은행과 국내 증권사의 공통된 시각입니다.
하락이 마무리 된 것은 아니지만, 필수소비재와 헬스케어주 역시 과매수 영역에 진입했기 때문입니다.
실제 삼성전자와 SK하이닉스, 그리고 반도체 소부장 종목들이 강하게 반등하는 반면, 국내 헬스케어와 방어주에서도 차익실현 매물이 나오고 있습니다.
밸류에이션 지표를 비교해 보면 왜 지금 방어주 추격이 위험한지도 명확히 드러납니다.
시장조사업체 팩트셋 집계 기준으로 S&P 500 정보기술 섹터의 선행 주가수익비율, 즉 PER은 최근 폭락을 거치며 17배 수준까지 떨어졌습니다.
지난 10년 평균과 비교해도 뚜렷한 과매도 구간이고요, 반면 기술주에서 빠져나온 자금이 몰렸던 필수소비재 섹터는 PER이 24배까지 치솟아 전체 섹터 가운데 가장 비싸졌고, 헬스케어 역시 20배로 역사적 고점 수준이라는 겁니다.
다만 반도체가 하락 위험을 완전히 벗어났다고 확신하기는 어렵습니다.
지난달 반도체 종목이 기술적 반등 이후 추가하락을 경고했던 미국의 투자은행 BTIG는 S&P 500 지수가 7,000선 테스트를 아직 남겨두고 있다고 봅니다.
하방 위험을 줄이려는 파생시장의 힘이 장기 추세선인 200일선까지 끌어내릴 위험이 크고, 이를 확인한 뒤 시장이 돌아설 가능성이 더 높다는 관점입니다.
오히려 이번 폭락 직전 S&P 500 종목의 22% 가량이 과매수 상태였고 장기 추세선인 위에 머무는 종목이 70%에 육박할 정도로 헬스케어와 필수소비재로 피난도 신중해야 한다는 주장입니다.
<앵커>
성장주인 빅테크와 반도체가 생필품이나 유통주보다 싸졌다는 건 회복 신호가 크다는 의미인가요?
국내 증권가에서는 어떻게 전망합니까? 우리 반도체와 코스피가 이미 바닥권을 지나고 있다는 신호들인가요?
<기자>
네, 주말과 오늘 아침 발간된 국내외 증권사 보고서들을 보면 수급과 주가 지표 모두 급격한 조정이 마무리 국면에 들어섰음을 가리키고 있습니다.
먼저 골드만삭스 서울 데스크가 분석한 지난주 수급을 보면, 외국인의 국내 기술주 매도 물량 가운데 93%에서 94%가 SK하이닉스 한 종목에 집중됐을 뿐, 삼성전자에 대한 외국인 매도세는 이미 크게 약해진 것으로 나타났습니다.
또 지난주 금요일 폭락장 와중에도 외국인들이 크게 사들였던 네이버, 클라우드 기업 엘리스의 회복도 주목할 만합니다.
골드만삭스는 미국 내 신규 데이터센터 건설이 규제에 막히면, 오히려 이미 지어진 기존 데이터센터와 미국 밖 AI 인프라의 희소가치가 높아진다는 점에 자금이 반응하기 시작했다고 평가했습니다.
국내 증권사들의 밸류에이션 분석을 봐도 비슷한 관점에 도달합니다.
하나증권은 오늘 보고서에서 고점 대비 48% 급락한 삼성전자의 현재 시가총액은 향후 순이익이 추정치보다 60%나 급감해야 하는 수준이라며, 과거 위기 당시와 비교해도 하락이 지나치다고 분석했습니다.
LS증권 역시 국내 반도체 업종의 주가순자산비율, 즉 PBR이 역사적 바닥인 1배 수준에 도달하거나 밑돌고 있다며 분할 매수가 적정한 시기라는 주장이고요.
BNK투자증권은 국내 증시에서 장기 지지선으로 보는 코스피의 120일 이동평균선 대비 이격도가 2000년 IT버블 붕괴 당시의 바닥 수준이라고 설명합니다.
오히려 이번 주가 하락으로 코스피 배당수익률이 국고채 3년물 금리를 웃도는 골든크로스가 발생해 신규 매수 유입 가능성이 열렸다고 짚었습니다.
다만 지금은 반등이 있더라도 큰 추세선이 내려오면서 지수 저점이 조금 더 낮아질 수 있고, 지난주 같은 일방적이고 급격한 가격 조정이 마무리 되면서 추가 반등을 기약할 수 있다는 전망입니다.
<앵커>
이번 주 반등세가 추세적으로 이어질지 가늠하려면 어떤 일정을 가장 주의 깊게 봐야 합니까?
<기자>
네, 당장 우리 시각 기준 10일 밤 10시 30분에 나오는 미국 10월 소비자물가지수, 11일 아침 7시에 나오는 미국 AI 데이터센터 대장주 코어위브의 실적이 고비가 될 전망입니다.
지난주 미국 기술주 폭락을 불러왔던 핵심 원인이 민주당 주지사 당선에 따른 텍사스 등의 데이터센터 건설 중단 우려와 자금 조달 부담이었는데요.
코어위브 최고경영자가 주말 사이 텍사스 주지사 당선인에게 서한을 보내 주 정부의 기준에 맞춰 협력하겠다고 진화에 나선 만큼, 실적 발표에서 내놓을 설비투자 전망과 자금 조달 계획이 시장의 불안을 잠재울 수 있을지 따져봐야 합니다.
골드만삭스와 JP모건 등은 최근 빅테크 기업들이 대규모로 회사채를 발행한 것은 내년도 필요 자금을 미리 앞당겨 조달한 것이어서 앞으로 채권 공급 부담은 오히려 줄어들 것이고, 내년 설비투자 증가율이 둔화되면서 수익성이 회복되면 연말 랠리 가능성도 여전히 유효하다고 보고 있습니다.
다만 코어위브 실적과 미국 물가 지표를 무사히 넘기더라도, 다음 주 현지시간 17일 엔비디아 실적 발표와 맞물려 진행될 젠슨 황 최고경영자의 스파이 연루 의혹 조사가 시장을 다시 흔들 수 있는 뇌관으로 남아 있습니다.
따라서 지금은 바닥권에 온 반도체를 공포에 팔거나 고점에 다다른 방어주를 뒤늦게 쫓아가기보다, 실적과 엔비디아에 대한 미 의회 조사 수위를 확인하며 선별적으로 대응하는 전략이 필요해 보입니다.
<앵커>
딥시그널 김종학 기자였습니다. 잘 들었습니다.